Pimco gelooft in een defensieve portefeuillestrategie Vermogensbeheerder Pimco krijgt steeds meer hoogtevrees. De stijgende rente en inflatie, handelsconflicten en toenemende volatiliteit schreeuwen om een defensieve strategie. 20 augustus 2018 08:30 • Door IEXProfs Redactie De Amerikaanse economie draait als een wilde en de beurs zoekt nog altijd naar nieuwe hoogtepunten. Dat klinkt fantastisch, maar brengt ook risico’s met zich mee, zegt topmanager Mihir Worah van vermogensbeheerder Pimco. Zo ligt de inflatie in de VS voor het eerst sinds 2012 boven de doelstelling van 2%, wat automatisch betekent dat de rente moet stijgen. Daarnaast zijn er in de wereldeconomie een aantal negatieve ontwikkelingen zichtbaar zoals de afnemende groei in opkomende markten en Europa. Alle reden vindt Worah voor beleggers om hun portefeuilles daarop aan te passen. Koop kortlopende Amerikaanse treasuries Hij stelt allereerst voor om flink wat Amerikaanse obligaties te kopen met een korte looptijd. Op een eenjarige treasury bill krijg je 2,45% rente en een driejarige levert 2,65% op. Dat is vrijwel gelijk aan de rente (2,86%) op een veel riskantere 10-jarige staatsobligatie. Maar de relatief hoge rente is nog niet eens het grootste voordeel van kortlopende treasuries. Veel belangrijker is dat ze vrijwel immuun zijn voor renteverhogingen door de Fed en een vertraging van de economische groei. Dat maakt kortlopende treasuries een perfecte hedge. Europese en Japanse staatsobligaties laat Morah daarentegen liever links liggen. Die markten zijn teveel verstoord door de ECB en de Bank of Japan. Goud, large caps en opkomende markten Morah heeft ook nog andere tips zoals een beetje goud in de portefeuille, meer largecaps dan smallcaps en - heel opmerkelijk - een mandje valuta uit opkomende markten. Morah denkt namelijk dat de hele commotie rond Turkije en de lira opkomende markten teveel in een kwaad daglicht heeft gesteld. De afwaardering van valuta uit opkomende markten is naar zijn idee overdreven. Vlaggenschip Dan Ivascyn, CIO van Pimco, stemt in met de defensieve beleggingsvisie van zijn collega. Vascyn heeft onder andere het zeggen over het vlaggenschip van Pimco, het Income Fund, met een beheerd vermogen van 113 miljard dollar. Samen met fondsmanager Alfred Murata waarschuwde hij deze maand voor een periode met hogere renteniveaus, handelsruzies en meer volatiliteit. In een dergelijke fase is het verstandig een defensieve portefeuille te hebben. Handen af van Amerikaanse corporates Ivascyn: "Als we erin geloven dat we worden beloond voor het nemen van risico, dan zullen we er geen moment aan twijfelen dat risico te nemen. Maar er zijn ook tijden, zoals nu, waarin de waarderingen van effecten hoog zijn en de fundamentele risico’s stijgen. In dat geval is de meest verstandige strategie een defensieve." De grootste risico’s zitten wat hem betreft bij Amerikaanse bedrijfsobligaties, omdat er daarvan de laatste maanden enorm veel zijn uitgegeven tegen te lage rentevergoedingen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.