Middelgrote beleggingshuizen moeten nu kiezen De enorme toename van het wereldwijde belegde vermogen hebben de onderliggende problemen van middelgrote beleggingshuizen aardig weten te verhullen. Dat wordt de komende jaren anders. Dan gaan zij door de Vallei des doods, zo voorspelt consultant Bain & Co. 7 augustus 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De verhalen over de dreigende ondergang van kleine en middelgrote vermogensbeheerders doen al jaren de ronde, maar tot nu toe valt het allemaal best mee. De sterke groei van het beheerde vermogen hebben het voorspelde onheil weten te voorkomen. De komende vijf jaar zal dat echter veranderen, schrijft consultant Bain & Co in een nieuwe studie. Een combinatie van stijgende kosten, dalende winstmarges en stagnerende omzetten zal het verschil tussen de grote en kleine fondsbeheerders sterk doen toenemen. De enige manier voor kleinere partijen om te overleven is het opzoeken van niches, het oprapen van de kruimels die de grote jongens laten liggen, of fuseren. Ondernemen in een bullmarkt Wat de kleinere partijen de laatste jaren op de been heeft gehouden, is de groei van de assets under management, die sinds 2012 met 7% per jaar groeiden. Het is fijn ondernemen tijdens een bullmarkt. Zowel grote als kleine partijen profiteerden van de sterke rendementen van aandelen én obligaties die het gevolg waren van de gestaag dalende rentestanden in de wereld. De goede gang van zaken heeft volgens Bain een onderliggend structureel probleem verhuld, namelijk dat de winstmarge elk jaar met circa 2% is teruggelopen. Klik op de afbeelding voor een grote versie Wind mee Bain verwacht dat deze trend van dalende marges de komende vijf jaar door zal zetten, en dat tegelijkertijd de groei van de assets under management zal afvlakken. Ooit komt er een einde aan de rugwind. Bain voorspelt dat de wereldwijde winstpool in 2022 min of meer gelijk zal zijn aan die van 2007. Deze 81 miljard euro zal in 2022 anders worden verdeeld danvijftien jaar eerder. Meer dan in 2007 zullen de winsten terechtkomen bij de Top 10 vermogensbeheerders van de wereld. Bain spreekt in dit verband van een vliegwieleffect. Dalende winstmarges dwingen vermogensbeheerders nog sterker in te zetten op technologische vernieuwingen, zoals robotadviseurs. De vernieuwingen kosten niet alleen veel geld, maar versterken ook de groei van indexfondsen. Grote fondsbeheerders, die in staat zijn in hun kosten te snijden én de passieve vermogensbeheerders, die met hun goedkope indexfondsen scoren, zijn spekkoper. Kind van de rekening zijn de middelgrote actieve fondsmanagers. Uitwegen Volgens Bain zijn er voor de middelgrote actieve fondsmanagers maar twee uitwegen uit de Vallei des doods. De ene weg is aansluiting zoeken bij grote broers, zoals Amundi en Fidelity, die voldoende omvang hebben om het op te nemen tegen passieve grootheden als BlackRock en Vanguard, die overigens ook actief hun mannetje staan. De andere weg is om juist kleiner worden en volledig te focussen op bepaalde niches. Dat kan van alles zijn, zoals smallcaps uit Nederland of België, of bedrijfsobligaties uit Oost-Europa. Zo lang het maar bijzonder is, en je in die niche ontzettend goed bent. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.