Nog even wachten en dan toeslaan in China Het beurssentiment in China is dankzij het handelsconflict met de VS ronduit slecht. De komende maanden is voorzichtigheid geboden, meent Amundi AM. 20 juli 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De in Shanghai en Shenzen verhandelde Chinese A-aandelen hebben sinds hun hoogtepunt in januari al 30% verloren. Een overdreven daling vindt vermogensbeheerder Amundi Asset Management, die op de lange termijn positief is over de Chinese aandelenmarkt. Toch raden de specialisten Qinwei Wang, Vincent Mortier, Debora Delbò en Angelo Corbetta aan nog even te wachten met instappen tot het handelsconflict met de Verenigde Staten zich heeft bedaard. In het basisscenario Amundi AM valt de economische schade van het handelsconflict op zich mee. Zelfs als de VS in september komt met het beoogde importtarief van 10% op 200 miljard aan Chinese goederen, dan nog zakt de economische groei met maar 0,2 basispunten tot ongeveer 6,5%. Ondernemers- en beleggersvertrouwen op laag pitje Nog altijd hoog dus, alleen is het moment van de importtarieven wel heel vervelend gekozen, want er zijn namelijk meer onzekerheden zoals de wens van de Chinese overheid om de schuldenberg te verkleinen en de stijgende rente in de VS die kapitaal ook in China duurder maakt. Bovendien hebben de VS natuurlijk al een keer hun importtarieven verhoogd op 34 miljard dollar aan Chinese goederen in juli. Wie weet wat er allemaal nog aankomt? Alles bij elkaar is daardoor het vertrouwen relatief laag, wat niet alleen te zien is aan de beurskoersen maar ook aan de reële economische groei die in het eerste kwartaal teleurstellend was met "slechts" 6,7%. De kans op winstwaarschuwingen is daardoor groter. Het advies van Amundi is dan ook die de komende maanden goed in de gaten te houden. Beleggers kunnen zich voorlopig het best concentreren op degelijke bedrijven met een voorspelbare winst. Maar als de rook van de handelsoorlog is opgetrokken wordt het tijd voor een agressievere benadering van de Chinese markt. Want dat de langetermijnvooruitzichten uitstekend zijn daar is Amundi AM van overtuigd. MSCI-index Amundi wijst ten eerste op de verdere verhoging van het aandeel van Chinese A-aandelen in de MSCI-index vanaf september, nadat in juni de A-aandelen voor het eerst werden opgenomen in de MSCI Emerging Market index. Dat moet beleggers volgens Amundi aansporen meer van deze aandelen in de portefeuille op te nemen. Ten tweede zijn de koers-winstverhoudingen van A-aandelen de laatste paar maanden sterk gedaald. Met een k/w van elf zijn ze niet meer duurder dan de H-aandelen uit Hongkong. Vooral vastgoedaandelen en banken ogen daardoor aantrekkelijk. Sommige early movers hebben dat al ontdekt en stappen nu al in op grote schaal, zo blijkt uit een artikel Bloomberg deze week. Dat geldt onder meer voor het Springs China Opportunities Fund dat in een brief aan zijn beleggers zegt dat het de paniekverkopen gebruikt om ondergewaardeerde en oversold aandelen bij te kopen. Het is wel iets voor mensen met een sterk hart, want het Chinese hedgefonds verloor in het eerste halfjaar al 17% van zijn waarde. Handelsconflict heeft ook positief effect Amundi ziet op termijn zelfs een positief effect uitgaan van de opgeworpen Amerikaanse handelsbarrières. De escalatie van de handelsspanningen zorgt namelijk “voor een accelaratie van de hervormingsagenda die bestaat uit onder andere een grotere openheid van financiële markten voor buitenlandse beleggers en investeerders,” zegt Vincent Mortier. “Dat zou in principe moeten helpen de waardering van Chinese aandelen aantrekkelijk te houden.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.