Populisme jaagt Hasenstab uit Oost-Europese schulden Michael Hasenstab van Franklin Templeton maakt zich zorgen over het groeiende populisme in Europa. Het is de reden dat hij alle Oost-Europese obligaties heeft verkocht. 22 juni 2018 09:30 • Door IEXProfs Redactie Franklin Templeton heeft zich met zijn obligatiefondsen Templeton Global Total Return Fund (18,3 miljard dollar) en het Templeton Global Bond Fund (15 miljard dollar) compleet teruggetrokken uit Oost-Europa, en ook de andere euroholdings zijn door fondsbeheerder Michael Hasenstab gekortwiekt. Dit meldt Citywire. Het is een zeer opmerkelijke stap die volgens Hasenstab te maken heeft met het groeiende populisme en nationalisme in landen als Hongarije en Polen. Maar ook de situatie in Europese kernlanden als Frankrijk en Italië baart hem zorgen. Geen vertrouwen in crisisbestendigheid EU De stap is zo opmerkelijk omdat Hasenstab in 2011 juist een van de eerste was die het aandurfde een flinke pluk Hongaarse en destijds ook Ierse obligaties te kopen. Dat was toen een teken van vertrouwen in de Europese Unie en zijn functioneren. Dat vertrouwen is nu tanende blijkt uit een interview dat Hasenstab eerder gaf aan The Financial Times. In dat interview zei hij zich te willen indekken tegen een verder verval van de euro, niet omdat deze fundamenteel ondergewaardeerd is maar als hedge tegen populisme. Optimisme 2011 verdwenen Hasenstab: “Als alles normaal zou zijn in Europa dan zou ik de euro fundamenteel licht ondergewaardeerd noemen. Maar de situatie is niet normaal. Als er mensen en landen zijn die het fundament van de EU, de euro, ter discussie stellen, dan is dat een structurele verandering.” In Oost-Europa had Hasenstab tot voor kort nog posities in de Oekraïne, Servië en Polen, maar die zijn allemaal verkocht, deels in ruil voor schulden uit Latijns Amerika, waar het populisme volgens Hasenstab juist aan het afnemen is. Wachten op een schok “Wij denken dat er een aantal grote risico’s kleven aan de opkomst van het populisme die zich nu nog niet openbaren, maar dat verandert op het moment dat Europa wordt geconfronteerd met een externe of exogene schok.” Over die situatie in 2011 zegt Hasenstab dat er toen een politieke wil leek te zijn om te integreren. Nu heeft die wil plaatsgemaakt voor een inwaarts gekeerde blik en zal het voor Europa lastig worden in tijden van crises compromissen te vinden. De strijd momenteel rond het migratievraagstuk lijkt deze scepses van Hasenstab te bevestigen. De spil Frankrijk-Duitsland die vroeger vaak voor stabiliteit zorgde, heeft duidelijk aan waarde verloren, mede door de kritiek die Macron en Merkel te verduren hebben in eigen land. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.