Pimco schetst grimmig vooruitzicht Vermogensbeheerder Pimco schetst in zijn nieuwe visie voor de komende 3 tot 5 jaar een pessimistisch beursbeeld, waarbij de vangnetten van de centrale banken verdwijnen. "Het wordt rauwer." 11 juni 2018 08:05 • Door IEXProfs Redactie De Pacific Investment Management Company, beter bekend als Pimco, schetst in zijn nieuwe visie voor de komende 3 tot 5 jaar een grimmig beeld voor beleggers. De wereld gaat namelijk veranderen, en niet ten goede. De Amerikaanse economie glijdt waarschijnlijk binnen een paar jaar in een recessie die weliswaar niet zo diep wordt als die van 2008-2009 maar wel langer en risicovol, schrijft Pimco in het rapport Rude Awakening. Die recessie zal aan de rest van de wereld niet ongemerkt voorbijgaan en kan leiden tot nog extremere vormen van populisme, met bijvoorbeeld een radicale herverdeling van rijk naar arm, agressiever protectionisme, onteigening van bedrijven of zelfs nationalisering van hele sectoren, en ondermijning van de onafhankelijkheid van centrale banken. Eerste signalen in die richting ziet Pimco al. Eurozone in gevaar De landen aan de periferie van de eurozone behoren tot de landen waar de meeste risico’s voor beleggers zijn. Pimco denkt verder dat de spanningen tussen de Verenigde Staten en China verder zullen oplopen doordat China "zijn wens om dé nieuwe supermacht te worden met beleid zal ondersteunen". Het beursklimaat zal volgens Pimco veranderen. Het wordt rauwer. Waar beleggers vooral aan zullen moeten wennen is dat beleidsmakers – en dan met name centrale banken – niet langer bij elk negatief economisch nieuws te hulp schieten met nieuwe ondersteunende maatregelen. "De centrale banken moeten op een of andere manier weg van het ultraruime monetaire beleid, maar makkelijk zal dat niet zijn." Gedaan met de koopjesjagermentaliteit Voor de financiële markten verdwijnt daarmee een drijvende kracht. Het zorgde voor een koopjesjagersmentaliteit. Maar voor de komende jaren is een “buy-on the-dip”-mentaliteit geen goede strategie volgens Pimco-cio Dan Ivascyn, econoom Joachim Fels en Andrew Balls, cio Global Fixed Income. Samen zijn zij verantwoordelijk voor een beheerd vermogen van 1770 miljard dollar. Dan Ivascyn Voor hun klanten hebben zij voor de lange termijn dus weinig goed nieuws. Een paar lichtpuntjes zijn er wel, bijvoorbeeld aan de kant van de productiviteit. Zo is het mogelijk dat technologische vernieuwingen zoals 3d-printers of kunstmatige intelligentie eindelijk ervoor zorgen dat de productiviteit omhoog gaat. Hogere lonen Hogere productiviteit kan ook leiden tot hogere lonen, wat nog versterkt kan worden door een grotere nadruk op herverdeling van rijk naar arm. Zeker als dat begeleid wordt door meer investeringen in onderwijs hoeft dat niet slecht te zijn. Het enige nadeel is wel dat dit ook leidt tot een hogere reële rente, wat gevolgen heeft voor beleggers in zowel vastrentende waarden als in aandelen. Welke strategie Wat is de strategie bij zulke veranderende omstandigheden? Voor Pimco betekent het de hoogste staat van alertheid; niet te veel eieren in één mandje leggen; en een grote focus op liquide kortetermijnbeleggingen, die makkelijk en snel verkocht kunnen worden. Hierdoor kunnen de portefeuilles mogelijk wel wat potentieel rendement mislopen. Pimco verwacht overigens niet dat de inflatie en de rente enorm op zullen lopen in de toekomst. Integendeel, de evenwichtsrente zal nog lang laag blijven deels vanwege een combinatie van een wereldwijd spaaroverschot en hoge schulden. Dat is op zich gunstig voor obligatiebeleggers, maar zij moeten volgens Pimco wel rekening houden met meer volatiliteit. De lage rente in het Westen is voordelig voor opkomende markten, die daardoor makkelijker en goedkoper aan kapitaal kunnen komen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.