Het tij keert voor Amerikaanse aandelen Pictet denkt dat de Amerikaanse economie over zijn top is en zet daarom aandelen uit de VS op onderwogen. Europese aandelen blijven daarentegen nog wel aantrekkelijk. 24 mei 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De Zwitserse vermogensbeheerder Pictet Asset Management heeft zijn modelportefeuille flink bijgesteld. Regionaal gaat de voorkeur bij aandelen nu uit naar de eurozone, Japan en Azië, terwijl het advies voor de VS is verlaagd naar onderwogen. Van de sectoren zijn de favorieten energie -vanwege de stijgende olieprijzen - en Europese financials, vanwege de daar nog altijd oplopende groei en rente. Healthcare, vanwege het defensieve karakter, en grondstoffen scoren ook hoog, terwijl Pictet afraadt te investeren in nutsbedrijven. Opvallend is verder dat Pictet staatsobligaties uit de VS weer interessant begint te vinden bij een rendement van 3%. Change is in the air Dit staat allemaal in het rapport Change is in the air dat deze maand is verschenen. De macro-economische vooruitzichten spelen een hoofdrol in het rapport. Volgens Pictet heeft de groei van de wereldeconomie zijn hoogtepunt bereikt, maar een recessie is nog niet in zicht. Integendeel, de verwachting is dat de groei zich de komende vijf jaar rond zijn lange termijn trendniveau zal bewegen. Voor aandelen – en dan met name Amerikaanse aandelen - is dat geen goed teken gezien de hooggespannen verwachtingen. Pictet ziet in de VS de meest duidelijke signalen dat de business cycle over zijn hoogtepunt heen is. Een voorbeeld is de verhouding van Amerikaanse bedrijven die hun winstvoorspellingen upgraden tegenover bedrijven die ze downgraden. Deze is de afgelopen maand gedaald tot slechts 3%, tegenover een record van 22% eerder dit jaar. Dat wijst erop dat het voorbij is met het grote aantal bedrijven dat de winst- en omzetverwachtingen van analisten weet te overtreffen. 20% winstgroei overdreven Analisten gaan nu nog uit van een winststijging van bedrijven uit de S&P 500 van 20% in 2018. Op basis van het eerste kwartaal (+25%) klinkt dat iop zich nog niet zo gek. Toch denkt Pictet dat het teveel is als de economie inderdaad begint af te koelen. Het feit dat de economie begint af te koelen is voordelig voor Amerikaanse obligaties. Pictet verwacht dat het de opwaartse druk op de rente in ieder geval gedeeltelijk zal wegnemen, wat voor de Amerikaanse Federal Reserve aanleiding kan zijn het wat rustiger aan te doen met het normaliseren van de rente. De markt gaat nu nog uit van twee tot drie renteverhogingendoor de Fed. Dat zou wel eens minder kunnen worden. Dat wil overigens nog niet zeggen dat staatsobligaties een dikkke koop zijn. Daar is het nog te vroeg voor gezien de oplopende inflatie, maar het beeld wordt wel gunstiger. Staatsobligaties uit de eurozone – dat zich later in de bunsiness cycle bevindt - krijgt in tegenstelling tot obligaties uit de VS nog altijd een onderwogen advies. Voor aandelen ziet de toekomst er daarentegen goed uit vanwege die latere business cycle. Lage k/w en zwakke euro Wat verder voor aandelen uit de eurozone spreekt zijn de relatief lage koers-winstverhoudingen en de zwakke euro die vooral exportbedrijven van dienst kan zijn. De zwakke euro is juist ongunstig voor euro-obligaties. Een van de meest opvallende calls van Pictet is een overwaardering van aandelen uit de oliesector. Pictet merkt zelf terecht op dat deze aandelen al een stevige rally achter de rug hebben. Toch is er voor beleggers nog geen reden voor hoogtevrees, daarvoor de zijn de fundamentals – vooral de stijgende olieprijs - eenvoudigweg te gunstig. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.