11 redenen om de frontier markets op te zoeken Volgens Bassel Khatoun van Franklin Templeton is nu hét moment om een positie te nemen aandelen frontier markets. Uit spreidingsoogpunt is het zeker een goed idee. Maar waarom nog meer? 28 mei 2018 08:30 • Door Rob Stallinga Bassel Khatoun, hoofd frontier markets-strategie van Franklin Templeton Investments, heeft er zeer goede hoop op dat een belegging in aandelen frontier markets op de lange termijn geweldig gaat renderen. Een uur lang schudt hij het ene na het andere argument uit de mouw om zijn case te onderbouwen. Bassel Khatoun 1. Dat beleggen in de frontier markets voor een geweldige regionale spreiding zorgt. Want in tegenstelling tot het iets volwassenere zusje, de opkomende markten, dat voor 70% bestaat uit landen in Azië, zitten de frontier states echt overal: 30% Midden-Oosten en Noord-Afrika, 30% Azië, 20% Latijns-Amerika, 15% sub-Sahara Afrika en 5% Oost-Europa. Optimale regiospreiding verzekerd Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: MSCI, S&P & IFC, december 2017 2. Dat Frontier markets samen goed zijn voor 5% van de wereldeconomie, maar dat de totale beurswaarde in deze landen niet verder komt dan 1,7% van het wereldwijde beurskapitaal. Er is dus nog een hele inhaalslag te maken. 3. Dat de frontier markets van nu volgens Khatoun sterke overeenkomsten vertonen met de huidige opkomende markten 30 jaar geleden. Die stonden toen aan de vooravond van een indrukwekkende aandelenrally. Khatoun: "Aandelen opkomende markten stegen in de afgelopen 30 jaar met 600% tegen 250% voor aandelen volwassen markten. Het zou mij niet verbazen als aandelen uit de frontier markets nog beter zullen presteren. Ik verwacht dat frontier markets zich sneller zullen ontwikkelen dan de opkomende markten toen. De reden daarvan is technologie. In veel frontier states zijn ze in keer overgestapt van niet bankieren naar mobiel bankieren om een voorbeeld te noemen. De wet van de remmende voorsprong doet zich meer dan ooit gelden." 4. Dat beleggers in de frontier markets worden getrakteerd op een riant demografisch dividend. Een kwart van de wereldbevolking woont in de frontier markets en juist daar groeit de bevolking nog wel. Vergrijzing is geen probleem in de frontier markets Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: VN 5. Dat in de frontier markets niet alleen steeds meer mensen wonen, maar dat deze mensen ook steeds meer geld hebben te besteden. 6. Dat 25 van de 30 snelst groeiende economieën frontier markets zijn. Beleggen in economische groei Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: EIU, december 2017 7. Dat de kredietverlening in de frontier markets nog een hele inhaalslag heeft te maken. Geen kredietbubbel in de frontier markets Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: Wereldbank, december 2017 8. Dat er in een aantal frontier markets serieus werk wordt gemaakt van economische hervormingen. Khatoun noemt in dit verband Saoedi-Arabië, Argentinië, Vietnam (zie foto) en Pakistan. "Economische hervormingen is misschien wel onderliggende thema dat de frontier states aan elkaar bindt. Het is dé groeikatalysator." 9. Dat aandelen frontier markets amper correlatie kennen met aandelen elders. In tegenstelling tot opkomende landen die gevoelig zijn voor mondiale ontwikkelingen, staan aandelen in de frontier markets vooral onder invloed van binnenlandse ontwikkelingen. Zo kan het gebeuren dat Vietnamese aandelen vorig jaar met 75% stegen, terwijl Pakistaanse aandelen juist 25% verloren. Volgens Khatoun was de correlatie tussen aandelen frontier markets en aandelen uit de rest van de wereld in de afgelopen tien jaar niet zo laag als nu. Aandelen frontier markets kennen weinig correlatie Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: MSCI 10. Dat aandelen frontier markets relatief goedkoop zijn. Khatoun: "De waardering is in lijn met aandelen opkomende markten, maar de verwachte winstgroei per aandeel is veel hoger. Net als het dividend." Aandelen frontier markets relatief goedkoop gewaardeerd Klik op de afbeelding voor een grote versieBron: MSCI 11. Dat managers van opkomende marktenfondsen op dit moment minder dan 1% van hun portefeuilles in aandelen frontier markets hebben belegd. Dat is een laagterecord. Maar volgens Khatoun zitten we nu op het kantelpunt. "Als de verschillende portfoliomanagers gaan bijkopen, dan is dat een enorme stimulans voor aandelen uit de frontier markets." Genoeg redenen dus om een deel van het beleggingsgeld in de economische broedkamer van de wereld te steken. Risico's (zwakke corporate governance, corruptie, gebrekkige liquiditeit beurzen, bureaucratie, slechte infrastructuur etc.) zijn er natuurlijk ook, maar daar hebben we het een andere keer over. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.