Correctie vooral desastreus voor actieve fondsindustrie Actieve fondsmanagers zeggen dat een hevige koerscorrectie de mogelijkheid biedt om indexfondsen te verslaan. Volgens Bloomberg zal een goede bearmarkt juist de populariteit van ETF's vergroten. 7 mei 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Actieve fondsmanagers hebben de afgelopen jaren met lede ogen moeten toezien hoe steeds meer beleggers hun geld overhevelden van actieve fondsen naar passieve indexfondsen. De schuld voor het verlies aan vertrouwen wordt meestal gegeven aan het verdwijnen van de volatiliteit. Als alles omhoog of omlaag gaat, winnen de goedkopere indexfondsen altijd. Een stevige koerscorrectie zou het tij kunnen keren, preken de actieve managers. Zwaar weer is het beste beleggingsklimaat om de domme ETF's te kunnen verslaan, zo is de redering. Maar gaat die vlieger wel op? Eric Balchunas van Bloomberg heeft een heel ander scenario voor ogen dat tamelijk desastreus uitpakt voor de actieve fondsindustrie. Ongerealiseerde winsten Volgens Balchunas houden veel institutionele beleggers nu nog vast aan actieve fondsen vanwege de ongerealiseerde winsten. Veel actieve fondsen hebben de laatste jaren gemiddeld genomen weliswaar minder gerendeerd dan hun passieve broers en zussen. Het is natuurlijk niet zo dat hun rendement negatief was. Volgens Balchus is er de laatste vier jaar 1000 miljard dollar gevloeid van actieve naar passieve fondsen. Maar dat heeft door de enorme koerswinsten op de beurs niet geleid tot een kleinere omvang van het actieve vermogen onder beheer, integendeel, die nam toe met 1000 miljard tot 6500 miljard. De belastingdienst In veel landen worden die beleggingswinsten pas belast als aandelen of obligaties worden verkocht. Wat Balchus voorziet is dat op het moment dat de beurs richting een correctie beweegt, institutionele beleggers winst zullen nemen. Ze zullen dat in zijn ogen doen bij zowel actieve als passieve fondsen. De grote vraag is wat er gebeurt op het moment dat de correctie voorbij is. Voor Balchus heeft daar wel een duidelijk idee bij. "Beleggers hebben de afgelopen jaren in actieve fondsen belegd omdat ze er in vast zaten. Als ze de mogelijkheid krijgen hun portefeuille te herschikken zullen ze alleen maar meer kiezen voor passieve fondsen." Consolidatie à la de luchtvaartindustrie Balchus ziet de passieve fondsindustrie daardoor alleen maar meer marktaandeel veroveren, vooral in het aandelensegment. Nu is ongeveer 35% van alle middelen belegd in ETF’s. Balchus denkt dat dit na een stevige corrrectie zal toenemen tot 50 tot 60%. Voor de actieve fondsen zal de geschetste ontwikkeling grote gevolgen hebben. Balchus verwacht een consolidatie waarbij vele kleine fondsbeheerders het onderspit zullen delven. In zijn ogen zal iets vergeljkbaars gebeuren als in de luchtvaartindustrie. Er zal een handvol grote partijen overblijven dat 80% van de markt in handen heeft. De overige 20% zijn kleine gespecialiseerde fondsen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.