Russische uitverkoop GMO neemt afstand van de buitenlandpolitiek van Rusland, maar belegt er graag omdat Russische aandelen spotgoedkoop zijn. Nu helemaal. 18 april 2018 08:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggen in Rusland is de laatste jaren nooit eenvoudig geweest. Maanden met geweldige rendementen werden met enige regelmaat gevolgd door dramatische koerscorrecties. Volatiel is de markt dus zeker, maar duur niet. Integendeel zelfs, de markt is eerder spotgoedkoop en de dalingen van de afgelopen week zijn het ideale moment om in te stappen. Althans dat vindt vermogensbeheerder GMO. Feit is dat de Russische beurs deze maand grote verliezen heeft geleden vanwege de vermeende betrokkenheid bij een gifgasaanval in Syrië. De dreiging van zware sancties door de VS heeft de Russische beursgraadmeter RTS een verlies van 11% opgeleverd. Belangrijke aandelen als Rusal (-68%) en Sberbank (-20%) verloren nog veel meer. Van de andere kant hield een zwaargewicht als Gazprom (-8%) het relatief droog. Golf van sancties GMO denkt dat de koersdalingen een overreactie zijn. Een golf van sancties uit de VS en Europa acht de vermogensbeheerder onwaarschijnlijk. “Wij denken niet dat de Verenigde Staten naar de nucleaire optie zullen grijpen om de Russische economie op de knieën te krijgen.” De relatie met de EU is sowieso een andere. Vooral Gazprom is voor de Europese energieverzorging te belangrijk om lichtzinnig sancties op te leggen. Nederland heeft niet voor niets deze week te kennen gegeven diplomatieke oplossingen te verkiezen boven sancties. Hetzelfde geldt voor Duitsland. Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk lijken een wat agressievere houding aan te nemen. Goedkope bank Een van de absolute favorieten van GMO is de Russische Sberbank. GMO: “Dit is Ruslands grootste bank met 20.000 kantoren en 65% van alle nationale spaartegoeden. Het aandeel wordt verhandeld voor vijf keer de winst en 1,3 keer de boekwaarde bij een rentabiliteit van 23%. Het is een van de grootste posities in onze portefeuille en we breiden die positie met alle liefde verder uit." De filosofie van GMO is buy on the dip. En gisteren kreeg de fondsmanager gelijk want de koersen vertoonden een flink herstel. "We hebben altijd gezegd dat er meer geld valt te verdienen als de situatie omslaat van verschrikkelijk naar slecht, dan van goed naar fantastisch. En de relatie die Rusland nu heeft met de wereld is echt verschrikkelijk.” Of nog meer tranen? GMO staat zeker niet alleen in zijn mening over Rusland. De Zwitserse vermogensbeheerder Vontobel stelde onlangs bijvoorbeeld dat beleggers zich geen zorgen hoeven te maken over Rusland. En de Britse krant The Telegraph had het afgelopen weekend een artikel met de wervende titel: "De goedkoopste aandelenmarkt ter wereld is nu nog goedkoper geworden." Maar er zijn ook sceptici. Zo raadt de oud-Deutsche Bank strateeg John-Paul Smith beleggingen in Rusland in alle toonaarden af. Smith - die nu het onderzoeksbedrijf Ecstrat leidt - heeft er wel verstand van. Hij voorspelde als een van de weinigen correct de Russische crash van 1998. Smith denkt dat beleggers de situatie in Rusland juist onderschatten. Hij ziet een reëel gevaar van een soort nieuwe koude oorlog met alle daarbij horende economische sancties en handelsblokkades. Op korte termijn kan er nog wel een licht koersherstel zijn, maar voor de lange termijn ziet Smith het somber in. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.