Russische uitverkoop GMO neemt afstand van de buitenlandpolitiek van Rusland, maar belegt er graag omdat Russische aandelen spotgoedkoop zijn. Nu helemaal. 18 april 2018 08:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggen in Rusland is de laatste jaren nooit eenvoudig geweest. Maanden met geweldige rendementen werden met enige regelmaat gevolgd door dramatische koerscorrecties. Volatiel is de markt dus zeker, maar duur niet. Integendeel zelfs, de markt is eerder spotgoedkoop en de dalingen van de afgelopen week zijn het ideale moment om in te stappen. Althans dat vindt vermogensbeheerder GMO. Feit is dat de Russische beurs deze maand grote verliezen heeft geleden vanwege de vermeende betrokkenheid bij een gifgasaanval in Syrië. De dreiging van zware sancties door de VS heeft de Russische beursgraadmeter RTS een verlies van 11% opgeleverd. Belangrijke aandelen als Rusal (-68%) en Sberbank (-20%) verloren nog veel meer. Van de andere kant hield een zwaargewicht als Gazprom (-8%) het relatief droog. Golf van sancties GMO denkt dat de koersdalingen een overreactie zijn. Een golf van sancties uit de VS en Europa acht de vermogensbeheerder onwaarschijnlijk. “Wij denken niet dat de Verenigde Staten naar de nucleaire optie zullen grijpen om de Russische economie op de knieën te krijgen.” De relatie met de EU is sowieso een andere. Vooral Gazprom is voor de Europese energieverzorging te belangrijk om lichtzinnig sancties op te leggen. Nederland heeft niet voor niets deze week te kennen gegeven diplomatieke oplossingen te verkiezen boven sancties. Hetzelfde geldt voor Duitsland. Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk lijken een wat agressievere houding aan te nemen. Goedkope bank Een van de absolute favorieten van GMO is de Russische Sberbank. GMO: “Dit is Ruslands grootste bank met 20.000 kantoren en 65% van alle nationale spaartegoeden. Het aandeel wordt verhandeld voor vijf keer de winst en 1,3 keer de boekwaarde bij een rentabiliteit van 23%. Het is een van de grootste posities in onze portefeuille en we breiden die positie met alle liefde verder uit." De filosofie van GMO is buy on the dip. En gisteren kreeg de fondsmanager gelijk want de koersen vertoonden een flink herstel. "We hebben altijd gezegd dat er meer geld valt te verdienen als de situatie omslaat van verschrikkelijk naar slecht, dan van goed naar fantastisch. En de relatie die Rusland nu heeft met de wereld is echt verschrikkelijk.” Of nog meer tranen? GMO staat zeker niet alleen in zijn mening over Rusland. De Zwitserse vermogensbeheerder Vontobel stelde onlangs bijvoorbeeld dat beleggers zich geen zorgen hoeven te maken over Rusland. En de Britse krant The Telegraph had het afgelopen weekend een artikel met de wervende titel: "De goedkoopste aandelenmarkt ter wereld is nu nog goedkoper geworden." Maar er zijn ook sceptici. Zo raadt de oud-Deutsche Bank strateeg John-Paul Smith beleggingen in Rusland in alle toonaarden af. Smith - die nu het onderzoeksbedrijf Ecstrat leidt - heeft er wel verstand van. Hij voorspelde als een van de weinigen correct de Russische crash van 1998. Smith denkt dat beleggers de situatie in Rusland juist onderschatten. Hij ziet een reëel gevaar van een soort nieuwe koude oorlog met alle daarbij horende economische sancties en handelsblokkades. Op korte termijn kan er nog wel een licht koersherstel zijn, maar voor de lange termijn ziet Smith het somber in. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.