Junk in de ramsj Staatsobligaties waren nog nooit zo impopulair, zo blijkt uit de nieuwste assetallocatieconsensus. High yield-obligaties staan voor het eerst sinds 2012 op verkopen. Wat is dan wel populair? 16 april 2018 13:10 • Door Eelco Ubbels Alpha Research inventariseert maandelijks de assetallocatie-opinies van fondshuizen, assetmanagers en beleggingsresearchers. Wat adviseren zij op dit moment? Wat zijn de adviesverschillen met een maand eerder? Risk-on blijft Aandelen blijven onverminderd de meest aantrekkelijke beleggingscategorie en staat samen met grondstoffen en vastgoed op overwogen. Kortom, we zitten nog altijd in een risk on-situatie. Japan favoriet De regio-allocatie blijft bijzonder. Er is geen regio die negatief wordt beoordeeld, maar de VS wordt bestempeld als de minst aantrekkelijke regio. De aanbevelingen voor Europa, emerging markets en Japan blijven onverminderd positief. Japan wordt nu als de meest aantrekkelijke regio beoordeeld met 71,2% van de recommandaties op overwegen. De financials komen eraan Op sectorniveau heeft technologie inmiddels concurrentie gekregen van financials. Beide sectoren gelden als bijna even aantrekkelijkheid. Tech heeft nu wel de laagste score sinds de start van de assetallocatieconsensus in 2012. Maar liefst 16,7% van de koopaanbevelingen voor tech werd in de afgelopen maand verlaagd. De twee sectoren met de consensusaanbeveling onderwogen, te weten consumer staples (-8,2%) en telecom (-7,53) behoren ook tot de minst presterende sectoren. Beleggers willen geen staatsobligaties Obligaties blijven de minst aantrekkelijke beleggingscategorie. Na een klein herstel in de eerste maanden van 2018, zijn er afgelopen maand weer nieuwe neerwaartse aanpassingen gedaan. De adviezen voor staatsobligaties blijven daarbij opvallen. In meer dan 93% van de assetallocatierapporten staat deze categorie op onderwegen. Dit is de slechtste score ooit. Bijna alle beleggers verwachten blijkbaar een rentestijging. Emerging market debt en inflation linked-obligaties zijn duidelijk favoriet, maar in het eerste kwartaal zit de consensus er qua performance duidelijk naast. Verrassend is wel dat ook afgelopen maand staats- en bedrijfsobligaties beter presteerden dan de andere obligatiecategorieën. Ook geen high yield-obligaties Bijzonder is ook de adviessituatie voor high yield-obligaties. Met nog slechts 19,6% van de adviezen op overwogen is dat de laagste score sinds 2012. Wat is de assetallocatieconsensus? Alpha Research inventariseert maandelijks de assetallocatie-visies van fondshuizen, assetmanagers en researchpartijen van zowel de buy- als sell side. Deze opinies worden door Alpha Research geactualiseerd in een database. De meeste partijen gebruiken de categorieën overwegen, neutraal en onderwegen als aanbeveling. Respectievelijk zijn de waarden +1, 0, en -1 van toepassing. Deze waarden leiden tot een gemiddelde, de consensus. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.