Fraai rendement: geluk of klasse? Wanneer heeft een fondsmanager geluk, en wanneer is een manager gewoon heel goed? De skill ratio helpt geluksvogels en vakbekwame beleggers van elkaar te scheiden. 4 april 2018 08:40 • Door IEXProfs Redactie Een actieve fondsmanager die het in het ene jaar fantastisch doet, kan het jaar erna volkomen door de mand vallen. Er zijn zelfs genoeg voorbeelden van fondsmanagers die hun benchmark jaren achtereen verslaan, maar met één extreem slecht jaar alle voorgaande successen teniet doen. Dat is pech voor de beleggers in dat fonds, die gelokt door de mooie historische rendementen, massaal zijn ingestapt. Dat hadden zij, met de wijsheid achteraf, beter niet kunnen doen. Is er een manier om dergelijke misstappen te voorkomen? Daniel Blais van het CFA Institute ging op onderzoek uit. Centrale vraag: welke fondsmanagers hadden de voorbije jaren vooral geluk, en welke dankten hun goede resultaten aan bekwaamheid? Hij komt uit op de zogenoemde skill factor. 60% fondsen verdwenen Eerst enkele feiten. De Amerikaanse markt voor large caps bestond in 1999 uit 1227 fondsen. Nu, 19 jaar later, zijn er van die fondsen 745 gefuseerd of uit de handel genomen. Ofwel, 60% is verdwenen. Daar zaten fondsen tussen met hele bekwame en ambitieuze managers. Blais: “Als u op zoek gaat naar een goede fondsmanager, vergeet dan niet dat elk dood lichaam langs de hellingen van de Mount Everest ooit ook een hoog gemotiveerd individu was.” Outperformance/standaarddeviatie Een studie van Dimeo, Schneider & Associates gepubliceerd in de paper The Next Chapter in The Active Vs. Passive Debate laat zien dat zelfs fondsen die over een periode van 10 jaar gemiddeld tot de beste 25% van de klas behoorden, ook minstens drie jaar tot de slechtste 25% behoorden. Met andere woorden langjarige gemiddeldes zeggen niet alles. En hier komt de skill ratio in het spel. Wat deze ratio doet is niet alleen kijken naar of een fondsmanager over een langere periode van vijf jaar beter heeft gepresteerd dan de index. Nee, er wordt ook gemeten hoe consistent die outperfermonance was aan de hand van de gemiddelde standaarddeviatie over vijf jaar. Als je die twee door elkaar deelt dan krijg je de skill ratio, waarbij fondsen met een ratio boven de 1 er in positieve zin uitspringen. Zij hebben de grootste kans successen uit het verleden te herhalen. Kahnman Volgens Blais functioneert de skill ratio het best in markten met een grote volatiliteit. De formule sluit aan bij wat de Israëlische psycholoog en Nobelprijswinnaar voor economie Daniel Kahnman zegt over beleggingskeuzes: "Beleggers die vertrouwen op simpele algoritmen en formules zijn beter af dan degene die eenvoudigweg afgaan op het advies van een beleggingsexpert, vooral wanneer de volatiliteit hoog is.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.