NN IP: De beste EMD is kortlopend Obligaties opkomende markten in lokale valuta zijn hot. Maar welke EMD local currency biedt de beste kansen? Daniel Wood van NN IP heeft een duidelijke voorkeur. 28 maart 2018 08:15 • Door IEXProfs Redactie De belangstelling voor obligaties uit opkomende landen (EMD), zeker genoteerd in lokale valuta, neemt sterk toe dankzij de gunstige omstandigheden voor deze beleggingscategorie. De wereldwijde groei is sterk en wijdverbreid, de inflatie is beperkt, de grondstoffenprijzen lopen op, en er is nog meer dan voldoende liquiditeit, zo constateert NN IP. Maar welke EMD in lokale valuta is nu het beste om in de portefeuille te hebben? NN IP onderscheidt twee schuldcategorieën: EMD LB en EMD LC. EMD LB bestaat uit staatspapier met een minimaal looptijd van een jaar. Het maakt deel uit van de JP Morgan GBI EM Global Diversified Index. EMD LC zijn termijncontracten met een looptijd van maximaal drie maanden. Deze obligaties maken deel uit van de JP Morgan Emerging Local Markets Index Plus (ELMI+). Het zijn deze kortlopende termijncontracten waar Daniel Wood, portfoliomanager EMD lokale valuta bij NN IP, nu het meeste brood in zit. In dit marktklimaat hebben deze EMD LC drie belangrijke voordelen ten opzichte van EMD LB. Minder gevoelig voor stijgende rentesHet belangrijkste voordeel van EMD LC ten opzichte van EMD LB is dat deze categorie veel minder gevoelig is voor stijgende rentes. EMD LC heeft een gemiddelde looptijd van slechts twee maanden. De duratie van EMD LB bedraagt meer dan vijf jaar.Wood: "EMD LC-obligaties bieden op dit moment een yield van bijna 4%, versus 6% voor EMD LB. De extra 2% compenseert beleggers in een klimaat van stijgende rentes echter niet voldoende voor het duratierisico. We gaan er vanuit dat de inflatie in meer dan de helft van de landen in de EMD LB-index tot eind 2019 zal aantrekken. Daarnaast verwachten we dat tien van de centrale banken in de landen de beleidsrentes in deze periode zullen verhogen, terwijl er slechts vier de rente zullen verlagen."Hoewel de Sharpe-ratio’s in de periode van januari 2003 tot december 2017 iets positiever waren voor EMD LB dan voor EMD LC, slaan deze ratio’s om in periodes die worden gekenmerkt door wereldwijd stijgende beleidsrentes. Aldus Wood. Betere bescherming valutavolatiliteitHet tweede voordeel is dat de samenstelling van de EMD LC-index volgens Wood gunstiger is. "Zo is de weging van landen met een begrotingsoverschot veel groter in de EMD LC-index. De valuta’s van deze landen hebben van nature de neiging om te stijgen en beleggers worden zo dus grotendeels beschermd tegen de valutavolatiliteit die doorgaans ontstaat bij veranderingen in de wereldwijde risicobereidheid."Daarnaast is de weging van landen met een dubbel tekort (op de begroting én op de lopende rekening) juist hoger bij EMD LB. "Hoewel de yields hoger zijn, zijn deze landen kwetsbaar voor depreciatie van hun valuta’s als gevolg van uitstroom," schrijft Wood.LC-obligaties doen het volgens Wood meestal beter bij onrust op de markten. "Historisch gezien zijn de verliezen op EMD LC dan kleiner dan die op EMD LB." Betere diversificatieVanwege beperkingen voor de handel in opkomende marktenobligaties in lokale valuta maken China en India geen deel uit van de EMD LB-index. Wood: “Het laatste voordeel is dat EMD LC een betere diversificatie biedt. Dit is vooral van belang in een klimaat waarin veel beleggers moeite hebben met de hoge waarderingen, maar door de sterke wereldwijde fundamentals wel belegd willen zijn."Daniel Wood concludeert: “Nu het monetaire beleid geleidelijk minder stimulerend wordt en de inflatieverwachtingen toenemen in het universum van opkomende markten, zouden beleggers in EMD in de komende twee jaar, en wellicht ook daarna, een voorkeur moeten hebben voor EMD LC.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.