Tech blijft onweerstaanbaar De techrally loopt volgens Lars Kreckel van Legal & General IM niet op zijn laatste benen. Ook een mogelijke handelsoorlog deert de techsector niet. 21 maart 2018 08:30 • Door IEXProfs Redactie Sinds het dieptepunt van de beurscrisis in 2009 is de Nasdaq-index met bijna 500% geklommen. Bij aandelenfondsen als Apple, Amazon, Alphabet en Netflix zijn de koerswinsten nog veel groter. Komt daar dan nooit een einde aan? Alles heeft toch zijn grenzen, zou je denken. Ja dat is zo, zegt Lars Kreckel, fondsmanager bij Legal & General Investment Management. De vraag is alleen of die grens nu al is bereikt. Hij denkt van niet, en heeft daar een aantal overtuigende argumenten voor. Daar komt Piet Particulier Een belangrijk argument voor zijn optimisme is de afwezigheid tot nu toe in deze rally van de particuliere belegger.Het is de belegger die de laatste decennia een niet al te best trackrecord heeft opgebouwd in het timen van de markt. Hij is namelijk altijd te laat. Deels komt dat doordat hebzucht eerst moet worden gevoed, voordat deze wordt omgezet in praktische daden. Deels komt het ook door vermogensbeheerders, die vaak pas aan het einde van een economische cyclus met trendproducten komen die eerst alleen voor institutionele beleggers beschikbaar waren. Denk bijvoorbeeld aan de internetbeleggingsfondsen aan het einde van de dotcom-boom, of de bloei in emerging market funds eind jaren negentig, vlak voor het uitbreken van Azië-crisis. Voor particulieren zijn dat nare ervaringen en het duurt even voordat ze van die kater zijn hersteld en zich weer op de aandelenmarkt durven te begeven. Kreckel denkt dat dit moment nu gekomen is. Hippe technologieaandelen profiteren daar volgens hem meer van dan saaie "old-economy" bedrijven. Lonen Een van de problemen aan het eind van een macro economische cyclus is krapte op de arbeidsmarkt en stijgende lonen. Veel bedrijven zien dat terug in hun bedrijfswinst. Maar Kreckel denkt dat technologiebedrijven hier relatief immuun voor zijn, doordat er op de werkvloer veel gebruik wordt gemaakt van robots en hoger personeel dat altijd al goed betaald wordt. Sterke balansen In tegenstelling tot begin jaren negentig bij het knappen van de dotcom-luchtbel hebben technologiebedrijven nu een veel sterkere balans. Hun balansen zijn volgens Kreckel zo sterk dat ze zelfs de dividendkraan wat verder open kunnen draaien, mocht er een crisis uitbreken. Dat geeft de aandelenkoersen meer lucht naar boven. Hoge winsten Een ander verschil met de dotcom-luchtbel is dat er nu wel degelijk winst wordt gemaakt door technologiebedrijven. Volgens Kreckel vergeten mensen dat de winst per aandeel van techbedrijven de laatste jaren net zo hard is gestegen als hun koersen. Dat is een groot verschil met de dotcom-luchtbel toen de koersen vooral stegen op basis van hoogespannen verwachtingen voor de toekomst. Inflatieproof De uitbraak van een handelsoorlog wordt door veel analisten gezien als een van de grootste risico’s voor de aandelenmarkt. Kreckel denkt dat tech-aandelen daar nog het minste last van hebben. Net als bij de krappe arbeidsmarkt komt dat door hun relatief kapitaalintensieve productieproces, wat ze minder gevoelig maakt voor inflatie. Bedreigende regels Kreckel verwacht dus dat de bull market in tech-aandelen nog wel even door kan gaan, maar er zijn natuurlijk wel degelijk grenzen. Het grootste risico is dat tegenvallers in bedrijfsresultaten zorgen voor een radicale draai in het sentiment,waarbij overdreven optimisme snel om kan slaan in overdreven doemdenken. Daarnaast is er een dreiging van overregulering. Bedrijven als Amazon, Google en Facebook, of in het verleden Microsoft, zijn allemaal bedrijven die daarmee te maken kunnen krijgen omdat ze door hun technologie zoveel macht hebben vergaard dat ze als gevaar worden gezien. Vooral Facebook moet zich nu grote zorgen maken. Het al dan niet expres sturen van verkiezingen heeft een prijs. De afgelopen twee dagen verloor het bedrijf door een datalek, waardoor de laatste Amerikaanse verkiezingen zijn gemanipuleerd, 10% van zijn beurswaarde De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.