Obligatiemarkt in een nieuwe fase Traditionele obigatiebeleggingsregels - zoals dat groei en een lage werkloosheid tot inflatie leidt, of dat meer schuld bij bedrijven voor een lagere kredietwaardigheid zorgt – lijken immers niet langer geldig. 2 maart 2018 08:45 • Door IEXProfs Redactie Flexibiliteit is nu noodzakelijker dan ooit. Dat stelt Jim Cielinski, wereldwijd hoofd van Fixed Income bij Janus Henderson Investors. De grote vraag is of de inflatie de komende tijd aan zal trekken. Dat zou een normalisering van de beleggingsomgeving betekenen. Maar ook als de inflatie laag blijft is flexibiliteit noodzakelijk. Volgens Cielinski is er al anderhalf jaar sprake van een obligatiebearmarkt. De obligatierente stijgt immers. Maar het is geen traditionele bearmarkt, het rendement op staatsobligaties was immers zowel in 2016 als in 2017 positief. Oude regels echt oud Als beleggers voor bedrijfsobligaties of voor obligaties in opkomende landen kozen, was het rendement zelfs nog beter. Jarenlang daalde de rente als gevolg van structurele factoren zoals globalisering en vergrijzing. Daarna volgde een fase waarin de rente niet mocht stijgen. Op dit moment is echter een nieuwe fase aangebroken. De centrale banken maken geleidelijk aan stuk voor stuk een eind aan hun ruime monetaire beleid. En ook de inflatieverwachtingen nemen toe. Het is onwaarschijnlijk dat de rente sterk zal stijgen. De inflatie blijft immers laag. Oude traditionele beleggingsregels - zoals dat groei en een lage werkloosheid tot inflatie leidt, of dat meer schuld bij bedrijven voor een lagere kredietwaardigheid zorgt – lijken immers niet langer geldig. Obligaties reageren anders Daarnaast moeten beleggers zich volgens Cielinski bewust zijn van het feit dat een stijgende rente niet dezelfde gevolgen heeft voor alle obligaties. Indexobligaties en floating rate notes kunnen beleggers bescherming bieden tegen een hogere inflatie. Daarnaast is het ook niet zo dat alle centrale banken dezelfde mogelijkheden hebben om hun beleid te verkrappen. De ECB is bijvoorbeeld niet in staat om de rente te verhogen zonder dat dit ernstige consequenties heeft voor de groei in de eurozone. Het is zaak om de ontwikkeling van de inflatie in de gaten te houden, stelt Cielinski. Flexibiliteit noodzakelijk De afgelopen jaren bevond die zich in een bandbreedte waarvan de bovengrens binnenkort bereikt wordt. Dat vraagt om een flexibele aanpak van beleggers. Het kan echter ook dat de bovengrens wordt doorbroken. Dat betekent dat er sprake is van een normalisering van het beleid en een volgens Cielinski nieuwe renteomgeving. De beleggingswetten die niet langer leken te gelden, worden dan wel weer van kracht. Ook dan is flexibiliteit noodzakelijk. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.