Bankenstrijd over Amerikaanse obligaties Hogere rentes maken Amerikaanse obligaties aantrekkelijk, maar het afdekken van het valutarisico heeft een prijs. AXA IM en Deutsche AM oordelen totaal verschillend. 26 februari 2018 11:20 • Door IEXProfs Redactie Obligatiespecialisten van Deutsche Asset Managent en Axa Investment Managemers zijn het niet met elkaar eens over de aantrekkelijkheid van Amerikaanse obligaties. Beide constateren weliswaar dat het renteverschil met Europees papier oploopt, maar dat leidt niet tot gelijke adviezen. Deutsche AM constateert dat Europese ETF-beleggers in het afgelopen jaar massaal hebben gekozen voor Amerikaanse obligaties. Dat is voor een belangrijk deel te verklaren door de stijging van het renteverschil tussen Amerikaanse staatsobligaties en die in de eurozone. Het renteverschil met Duitse staatsobligatie is opgelopen tot 200 basispunten. Maar het renteverschil is volgens Deutsche AM niet de enige reden dat dollarobligaties aantrekkelijk zijn. Ze zijn ook meer liquide dan andere beleggingen. Het gaat voor het leeuwendeel (80%) om Amerikaanse overheidsobligaties en Amerikaanse bedrijfsobligaties. Maar het resterende deel, inclusief in dollar genoteerde schuld in opkomende markten, is vaak nog zo omvangrijk dat ook hier over liquiditeit geen klagen is. Dure hedge Deutsch AM zelf heeft een duidelijke voorkeur voor Amerikaanse bedrijfsobligaties, die meer rente geven dan Amerikaanse staatsobligaties. "Daarmee is het een aantrekkelijke belegging voor de langere termijn, zelfs als rekening wordt gehouden met het afdekken van het valutarisico." Chris Iggo, CIO Fixed Income bij AXA Investment Managers, is het daar niet mee eens. Volgens zijn de hedgekosten op een historisch hoogtepunt beland. Het afdekken van het risico kost volgens hem 250 basispunten. Daardoor blijft er voor een Europese belegger slechts 50 basispunten rendement over bij een Amerikaanse staatsobligatie met een looptijd van tien jaar. Het vergelijkbare rendement van een Duitse obligatie is 70 basispunten. Het niet afdekken van het dollarrisico is volgens hem geen optie. In 2017 zouden Europese beleggers een verlies van 10% hebben geleden. Iggo gaat er echter van uit dat de rente in de Verenigde Staten verder zal stijgen. Dat is volgens hem het logische gevolg van het hogere overheidstekort en het beleid van de Federal Reserve. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.