Vaarwel Himalayan Fund Hoge toppen vangen veel wind. Voor het Himalayan Fund bestond deze wind vooral uit weglopende beleggers, waardoor het oudste single style landenfonds wordt geliquideerd. 21 februari 2018 14:35 • Door Rob Stallinga Een treurigmakend persbericht plofte vanmorgen in de redactiepostbus. Het bestuur van het Himalayan Fund NV, het alleroudste landenfonds ter wereld, heeft namelijk besloten te starten met de liquidatie van het fonds. "De koop en verkoop van normale aandelen wordt per direct opgeschort." Zo komt na 28 jaar jaar een einde aan de notering van dit roemrijke Indiase aandelenfonds op zowel Euronext Amsterdam als de London Stock Exchange. Het beleggingsfonds werd opgericht in 1990 en had bij de start al een notering op de beurs in Amsterdam én in Londen. Bij de lancering had het fonds ruim 100 miljoen Amerikaanse dollars onder beheer. Daar is op dit moment nog maar negen miljoen dollar van over. "Het bestuur van het fonds heeft daarom besloten de boeken te sluiten, omdat de omvang van het fonds de kosten om te voldoen aan regelgeving niet rechtvaardigt." Negatieve rendementen zijn niet de reden van het teruglopende kapitaal. Volgens de cijfers van Morningstar boekte het fonds over de afgelopen tien jaar een gemiddeld rendement van 2,8%. Dat jaargemiddelde steeg naar 12,9% over de laatste vijf jaar. Wat het fonds waarschijnlijk parten speelde waren de gigantische kosten die in rekening werden gebracht. De TER bedroeg volgens nogmaals Morningstar 5,12%. Dat betaalt geen belegger in het ETF-tijdperk. High conviction in het kwadraat Drie jaar geleden spraken we nog met Ian McEvatt, die speciaal naar Amsterdam was overgekomen om met gongslag op de beurs het zilveren jubileum van het fonds te vieren. Ian McEvatt was sinds 1992 aan de naamloze vennootschap verbonden. Deze Ier woonde op Jersey, was chairman of the board en was samen met drie anderen (twee Nederlanders en een Brit) verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid. Voor de research tekende een team ter plekke, vertelde hij. Het bestuur van het Himalayan Fund in jubileumstemming Klik op de afbeelding voor een grote versie Over de keuze voor Amsterdam zei hij toen: “In 1990 had naast Zuid-Korea alleen Nederland een gunstig belastingverdrag met India. Had het Himalayan Fund niet voor Amsterdam gekozen, dan hadden we over de koerswinst belasting moeten betalen.” Zo bijzonder als de fondsstructuur was, zo eigenzinnig was ook de beleggingsaanpak. Ian McEvatt: "Als we in een aandeel veel vertrouwen hebben, dan kopen we er meteen veel van. Zo bestaat een kwart van de totale portefeuille van het Indiafonds nu uit twee posities." Volgens de laatste cijfers telt de fondsportefeuille 20 namen. De grootste positie is in Pidilite Industries. Afwikkeling Wat gaat er nu gebeuren? "Het fonds is er niet in geslaagd nieuwe distributiepartners te vinden om zo een gezonde instroom van nieuw kapitaal te bewerkstelligen. Daarom is besloten om gebruik te maken van het gunstige koersniveau van de beurs van Mumbai en het fonds te liquideren." Om de liquidatie van het fonds mogelijk te maken zal op donderdag 5 april een buitengewone aandeelhoudersvergadering worden gehouden. Als de aandeelhouders akkoord gaan met de ontbinding van het fonds zal de portfolio worden geliquideerd. Vervolgens worden aandeelhouders uitbetaald op basis van het aantal aandelen dat zij hebben. Vandaag is de handel in het aandeel Himalayan Fund op Euronext Amsterdam alvast opgeschort. "Om de waarde van het fonds te borgen, heeft het bestuur de portfolio geconcentreerd met een focus op aandelen van hoge kwaliteit en met een hoge liquiditeit." Een liquiditeitsprobleem is er niet. "De waarde van de portfolio is rond de negen miljoen dollar en het dagelijkse volume van de effectenbeurs van Mumbai is gemiddeld zes tot zeven miljard dollar." Wel bestaat er een valutarisico bij het converteren van de fondsen van rupie naar dollar. Ook dat is geen probleem. "De laatste tijd is de rupie-dollarverhouding relatief stabiel." Ten slotte: "Voor het repatriëren van de fondsen is goedkeuring van de Indiase autoriteiten nodig. Het is niet te verwachten dat deze negatief op dit verzoek zullen reageren."En zo komt er een einde aan een fonds dat beleggers ooit de richting wees, maar vervolgens zelf de richting kwijtraakte en hopeloos achterbleef bij de ontwikkelingen in de markt. De toppoging is mislukt. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.