Private equity moet niet te veel betalen De private equity-sector zit op een berg geld. Met de hoge waarderingen op de beurs is het echter lastig koopjes vinden. Dus is het opletten dat private equity-partijen niet te veel betalen. 13 februari 2018 10:50 • Door IEXProfs Redactie Een goed voorbeeld van private equity-partijen die proberen zich in te houden, is te zien bij de verkoop van de chemietak van AkzoNobel. Kunnen zij de verleiding van een hoog bod weerstaan? Bloomberg schrijft erover. Bij een verwacht bod van omstreeks tien miljard euro op de chemietak van AkzoNobel is een aantrekkelijk rendement te behalen en dat zorgt voor een hoop geïntereseerde kopers. Een korte terugblik: Een jaar geleden zette AkzoNobel het onderdeel in de etalage in een poging de ongewenste overnamepoging door PPG af te wenden. De verwachte opbrengst is ongeveer tien keer het EBITDA-resultaat van ongeveer een miljard euro. Aangezien de overnemende partij het bedrijf met ongeveer zes miljard aan schuld kan opzadelen, betekent het dat slechts vier miljard euro aan eigen vermogen dient te worden aangewend. Na de overname kan er dan worden bezuinigd. Kassa Dat betekent dat het bedrijfsresultaat tot 1,3 miljard euro kan worden opgekrikt. Intussen kan een deel van de schuld worden afgelost. In het rekenvoorbeeld van Bloomberg gaat het om 700 miljoen euro. Als het bedrijf dan vier jaar later tegen dezelfde multiple wordt verkocht is het eigen vermogen acht miljard euro, wat een rendement betekent van 25% op het eigen vermogen. Private equity-partijen hebben genoeg eigen vermogen beschikbaar en het financieren van de schuld is ook nog vrij eenvoudig. Daardoor is het mogelijk dat partijen meer geld zullen uittrekken voor de overname. Maar het rendement komt dan snel in gevaar, aldus Bloomberg. Het wordt niet erg waarschijnlijk geacht dat er meer dan zes miljard euro schuld kan worden uitgegeven. Bovendien is het de vraag of er meer kan worden bezuinigd. In de afgelopen anderhalf jaar is het rendement van de chemietak al opgekrikt van 15% naar ruim 20%. Politiek speelt ook mee AkzoNobel claimt nog altijd dat het mogelijk is om de chemietak niet te verkopen, maar om het onderdeel een aparte beursnotering te bezorgen. Veel zal afhangen van de biedingenstrijd. Bloomberg citeert nog een FT-artikel waarin wordt gesproken over de samenwerking tussen Apollo Global, een private equity-partij, en het Duitse chemiebedrijf Lanxess. Apollo zou ook samenwerken met het Nederlandse pensioenfonds PGGM. Dat zou een overname politiek gezien aannemelijker maken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.