Jaarrendement onzinnige maatstaf Fondsmanagers worden nog vaak afgerekend op het rendement dat ze gedurende een kalenderjaar behalen. Dat is echt een heel onzinnige maatstaf. Een voorbeeld uit de praktijk. 16 januari 2018 10:45 • Door IEXProfs Redactie Dat stelt John Kingham op ukvalueinvestor.com. Hij reageert daarmee op een opmerking van een lezer die Kingham vraagt wat hem bezielde door de dag tevoren zijn rendement over 2017 te verdedigen. Een jaar eerder had Kingham immers beloofd geen aandacht meer te schenken aan het volstrekt arbitraire rendement in een kalenderjaar. Kingham steekt de hand in eigen boezem. Hij geeft andermaal toe dat het onzinnig is om het rendement van een fonds over de relatief korte periode van een jaar te berekenen. Om dit toe te lichten laat hij het eenjaars rendement van zijn fonds zien wanneer dit wordt vergeleken met dat van de FTSE Al Share index. De resultaten blijken hevig te schommelen. Er zijn periodes waarin het fonds 15% minder presteert dan de gehanteerde benchmark, maar ook periodes dat een vergelijkbaar superieur rendement wordt gehaald. Vijf jaar is beter Tussen maart 2016 en maart 2017 heeft het fonds klaarblijkelijk een moeilijke periode gehad. Kingham verklaart de volatiliteit aan de dynamiek van de aandelenmarkt. Die is wispelturig. De index wordt volgens Kingham gedomineerd door toevallige omstandigheden en niet door de kracht of de resultaten van een bepaald bedrijf. Hij zal in het vervolg alleen de resultaten over een langere periode laten zien en geeft de voorkeur aan het rendement over een periode van vijf jaar. Omdat het fonds in 2010 is gelanceerd kan alleen het vijfjaars rendement vanaf 2015 worden getoond. Daar blijkt dat het fonds structureel 3% beter presteert dan de gekozen index. De resultaten schommelen enigszins, maar natuurlijk aanzienlijk minder dan het eenjaars rendement. Volgens Kingham laat dit het vakmanschap van de actieve beheerder zien. Dit verandert nu eenmaal niet veel gedurende een bepaalde periode. Zijn voornemen voor het komende jaar is dan ook om eenjaarsrendementen te negeren en naar de langere termijn van vijf jaar te kijken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.