Het effect van populisme op uw portefeuille Op korte termijn zijn populistische, economische plannen goed voor de markt, maar op lange termijn zorgt populistisch beleid vooral voor onzekerheid onder beleggers. 4 januari 2018 12:00 • Door IEXProfs Redactie De verkiezing van Donald Trump en de Brexitstemming zorgden voor een piek in politiek populisme. In de rest van Europa zijn verder geen populistische leiders gekozen vorig jaar. Tot opluchting van beleggers overigens, want op korte termijn kunnen populistische economische plannen weliswaar zorgen voor groei en een boost van financiële markten (de Trumprally), maar op lange termijn betekent het vooral veel onzekerheid en volatiliteit voor beleggers (wedstrijdje wie heeft de grootste knop met Noord-Korea). Allianz zet in de researchpaper Beyond Populism de voor- en nadelen van populistische leiders en een populistisch beleid op een rij. Maar wat is populisme precies? Onderzoek van 27 verkiezingen uit het verleden laat zien dat lokale aandelenmarkten gemiddeld met 24% stegen in de twee jaar nadat een populistische politicus werd verkozen. Obligatie-yields daalden juist 7%. Vijf jaar na de verkiezingen was het bbp per hoofd van de bevolking gemiddeld hoger en was er minder inflatie, aldus Allianz. Drie risico's van populisme Maar er zijn ook genoeg risico's voor beleggers als populisten aan de macht komen. Allianz somt er drie op: Uit datzelfde onderzoek blijkt dat in de meeste gevallen populisten aan de macht kwamen in kleine opkomende markten waar reeds flinke economische problemen waren. Die problemen werden dan alleen maar erger. Het is vaker gebeurd dat buitenlandse banken en overheden daarna moesten komen helpen om schulden af te lossen en problemen op te lossen. Overigens, dit zegt niks over de impact van populistische economische maatregelen in westerse economieën, benadrukt Allianz. Veranderingen in het belastingstelsel, protectionisme en interventies die populisten doorgaans graag op de agenda zetten kunnen op korte termijn de economische groei goed doen, maar zorgen vaak voor pijnlijke bubbels en ondermijnen de concurrentiekracht van een land. Allianz noemt populistische economics zelfdestructief. Populisten zetten vaak vraagtekens bij andere politieke stromingen, globalisatie, beleid van centrale banken en EU-regels. Of ze bekritiseren bedrijven of sectoren en gaan soms nog verder door zich te mengen in de bedrijfsvoering of die ondernemingen te nationaliseren. Dit baart economen zorgen. Maar in Europa lijkt de opkomst van populistische leiders een tikkeltje overdreven. Allianz becijftert dat populistische politici zoals Geert Wilders en Marine Le Pen op hun top niet meer dan 25 tot 30% van de kiezers achter zich konden krijgen. Toch kunnen deze politici, ook als ze niet winnen, effect sorteren met hun verkiezingsslogans. Gevestigde partijen bijvoorbeeld, passen doorgaans hun programma's aan om stemmen bij zulke partijen weg te trekken. Ander politiek plaatje Maar hoe komen zulke politici aan hun populairiteit? Nou, vooral na een crisis kunnen ze veel stemmen trekken, aldus Allianz. Trump, Wilders, Le Pen en Brexit zijn daar prima voorbeelden van. Maar er zijn ook nog andere redenen te bedenken die het politieke plaatje in de westerse economieën de komende jaren flink kunnen beïnvloeden. Allianz noemt daarom tot slot vier grote trends: Stagnatie van lonen en meer economische ongelijkheidDe werkende generatie van nu heeft het slechter dan hun ouders. Botsende (culturele) normen en waardenMaar het is niet alleen het verschil tussen armer en rijker. Meer vrijheid voor vrouwen, gelijke rechten voor homo's en een meer multiculturele en groene samenleving zorgt ervoor dat bepaalde groepen mensen binnen een samenleving zich bedreigd kunnen voelen. Het voorbeeld van de angry white men (doorgaans lager opgeleide, blanke mannen in dunbevolkte Amerikaanse staten), die massaal op Trump hebben gestemd, ondersteunt deze hypothese, aldus Allianz. Minder vertrouwen in de overheid/het systeemAfnemend vertrouwen in de overheid en gevestigde politieke partijen versterkt de opkomst van het populisme. Kleinere politieke partijenHierdoor zijn er steeds meer partijen nodig om een regeringscoalitie te vormen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.