S&P 500 halveert als Fed-rente stijgt naar 2% Fondsmanager Ben Inker van GMO heeft wat oude beursformules uit de kast gehaald en concludeert dat als de Fed de rente moet verhogen naar 2%, dat aandelen dan twee keer te duur zijn. 19 december 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie De stemming op de beurs lijkt volgens fondsmanager Ben Inker van GMO sterk op die van eind jaren '90, toen Alan Greenspan als baas van de Federal Reserve ervoor zorgde dat de inflatie onder controle was en de groei gematigd was. Samen met internet, waar wonderen van werden verwacht voor de productiviteit, zorgde dat destijds voor een zelfs voor Greenspan ongemakkelijk beursoptimisme. Denk maar aan zijn befaamde rede uit 1996 toen hij waarschuwde voor irrational excuberance. Nu is het niet veel anders. Ook nu is het vertrouwen in centrale banken groot dat ze de inflatie laag houden zonder dat er een recessie uitbreekt. Het enige verschil met toen is dat de inflatie dit keer op een nog veel lager niveau ligt, net als de groei. Het grote vertrouwen dat technologie de productiviteit omhoog duwt, is er niet meer. Het is dus nu nog meer aan de centrale banken om de hete kastanjes uit het vuur te halen. Inflatie en werkloosheid Beleggers vertrouwen erop dat ze hier in slagen. Maar wat als het niet zo is? Wat gebeurt er als een oude economische wet weer in werking treedt, namelijk dat lage werkloosheid leidt tot meer inflatie en een hogere rente? In dat geval moeten beleggers zich volgens Inker opmaken voor een crash die nog harder aankomt dan die van 2001 of 2008. Inker denkt dat als in de VS de rente oploopt tot een in historisch opzicht doodnormale 2%, dat aandelen dan 50% van hun waarde moeten inleveren om terug te keren naar normale niveaus. Obligaties zouden 25% moeten inleveren. Voor een klassieke porterfeuille met 60% aandelen en 40% obligaties betekent dat een verlies van 40%. Nog geen vuiltje aan de lucht Voorlopig is er nog niets dat erop wijst dat dit scenario uitkomt, maar zoals Inker het zegt is ook dat typisch. Daar waar beleggers het minst op rekenen komt vaak wel uit. Een extra teken aan de wand is misschien wel de oude Greenspan die de laatste tijd steeds vaker op televisie waarschuwt dat het gevaarlijk is er blind vanuit te gaan dat alles goed komt. Dat kan leiden tot irrationele overdrijving met fatale gevolgen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.