Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Outlook 2018: Drie beren op de weg Nee, de risico’s van 2017 zijn niet dezelfde die beleggers volgend jaar boven het hoofd hangen, aldus Daniel Morris, senior investment strategist bij BNP Paribas Asset Management. Maar bij een Goldilocks-scenario horen ook de drie beren. 18 december 2017 10:15 • Door Connect Nee, de risico’s van 2017 zijn niet dezelfde die beleggers volgend jaar boven het hoofd hangen, aldus Daniel Morris, senior investment strategist bij BNP Paribas Asset Management. Maar bij een Goldilocks-scenario horen ook de drie beren. Deze zomer noemde u Italië, China en de olieprijs als grootste risico’s voor de markt. Hoe is dat nu? “Het jaar 2017 draaide allemaal om risico’s, maar gelukkig is het met deze drie niet misgegaan. De markt zit in een Goldilocks-scenario. Als ik dat idee verder uitwerk, dan zijn er ook drie beren, drie risico’s. China is een beetje een evergreen op risiconiveau. Het is de tweede economie van de wereld, dus als daar iets gebeurt, dan heeft dat effect op alle markten. Maar het grote Partijcongres is nu achter de rug, er zijn meer topbestuurders die voor hervormingen zijn en de Chinezen zijn zich bewust van het schuldprobleem. Het risico op grote problemen is dus lager dan een jaar geleden.” En Italië dan, blijft dat een risico in 2018? “In Europa bleken de politieke problemen in Duitsland in 2017 groter dan in Spanje en Italië. De Italianen staan er fundamenteel nog niet beter voor. Ze hebben teveel schuld. Volgend jaar komt er waarschijnlijk een nieuwe coalitieregering. Het gevaar is dat die politici teveel overleggen en te weinig de problemen aanpakken. Dus de Italiaanse risicobeer blijft nog wel aanwezig.” Wat is de derde beer? Nog steeds de olieprijs? “Nee, een recessie in de VS. De kans daarop is wel kleiner dan een jaar geleden. Trump heeft (nog) geen handelsoorlogen ontketend en de oververhitting van de markt valt mee, door de steun van solide economische groei. Maar de belastinghervormingen van Trump zijn nog niet geïmplementeerd. De rente gaat naar verwachting drie keer omhoog, maar de aannames over de economie en de inflatie – die de komende maanden nergens heen lijkt te gaan – waarop de Fed de verhogingen baseert, moeten nog werkelijkheid worden. Het gevaar blijft dat de Fed te snel verhoogt en zo de groei in gevaar brengt.” En de dollar? “Op middellange termijn wordt de dollar zwakker, denken wij. De VS heeft een handelstekort en een balanstekort. Die gaten moeten op termijn gedicht worden, dus de dollar moet wel omlaag. Op korte termijn is het nog niet zover, mede omdat Europa en Japan hun markten (en munten) nog volop steunen en de VS al aan het afbouwen is.” Wat wordt de verrassing van 2018? “Inflatie in de VS. Niemand verwacht dat nu, dus het zou echt een verrassing zijn als inflatie zou oplopen. En wat zou de Fed dan doen? Gaan ze dan vier keer de rente verhogen in 2018?” Wat wordt de belangrijkste centrale bank in 2018? “Dat blijft, door de wisseling van de wacht, de Fed.” Uit welke belegging moeten beleggers wegblijven? “Ik zie geen hele grote, knipperende rode lichten. Ja, aandelen zijn duur, maar die kunnen evengoed omhoog. High yield-obligaties zijn ook lang niet meer zo aantrekkelijk. Risicovolle assets zullen desondanks nog goed kunnen renderen. Ik denk dat met de renteverhogingen in de VS, defensieve assets het onderspit zullen delven. In Europese staatsobligaties hebben beleggers ook niks te zoeken.” Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.