Mixen is de trend bij emerging markets debt Er zijn steeds meer actieve fondsen in opkomende marktenobligaties die investeren in zowel lokale als harde valuta. Een goede ontwikkeling die nog wel wat finetuning behoeft, aldus Bfinance. 13 december 2017 11:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten (EMD) hebben enkele goede jaren achter de rug, niet alleen wat betreft resultaat maar ook qua interesse van beleggers. Dat is goed te zien aan de groei van het aantal actieve EMD-fondsen. Dat steeg sinds 2009 met 175%, van 127 naar 350 nu. Er stroomt inmiddels ook meer internationaal kapitaal naar EMD (100 miljard dollar ytd) dan naar aandelen opkomende markten (78 miljard dollar). Het is een sterk contrast met 2009 toen het precies andersom was. In dat jaar stroomde 84 miljard dollar naar opkomende marktenaandelen en 50 miljard naar EMD. Een relatief nieuwe ontwikkeling is de opkomst van EMD-fondsen met een mix van bedrijfs- en staatsobligaties, maar vooral ook een mix van obligaties gedenomineerd in lokale en in harde valuta’s, hoofdzakelijk de dollar. Mixen is beter Volgens pensioenadviseur Bfinance zijn de voordelen van een mix-aanpak evident. Beleggingen in lokale valuta hebben het grote nadeel dat valuta uit opkomende markten niet zo stabiel zijn als de dollar of de euro. Het is een extra risico. Aan de andere kant bieden juist de lokale valuta-obligaties de mogelijkheid om in sectoren te beleggen die voor hard currency-obligaties vaak onbereikbaar zijn. Een mix van beide biedt dus meer diversiteit. Geen wonder dus dat het aantal blended-fondsen tussen 2009 en nu bijna is verdrievoudigd van 21 naar 59. Wat volgens Bfinance nog wel teleurstellend is, is de mate waarin de actief beheerde fondsen wisselen tussen harde en lokale valuta. Liever top-down Managing director Mathias Neidert van Bfinance zegt hierover het volgende: “Er is slechts een kleine minderheid van de managers die een echte topdown strategie hanteert bij de keuze tussen harde en lokale valuta. De meeste kiezen voor een bottum-up-aanpak waarbij de weging door de tijd heen nauwelijks veranderd.” Het verschil tussen top-down en bottum-up is volgens hem dat een topdown-manager eerst de tactische keuze maakt tussen harde en lokale valuta en vervolgens gaat kijken welke landen daarbij horen en welke staats- en bedrijfsobligaties. Bij de bottumup-manager gaat dat proces precies andersom. Eerst komt de keuze voor hoe de portefeuille is verdeeld over landen en staats- versus bedrijfsobligaties en pas dan volgt de keuze tussen lokale versus harde valuta. Minder volatiliteit Volgens Bfinance zou het beter zijn als fondsmanagers van blended funds helderder uitleggen hoe ze tot bepaalde keuzes komen. De voordelen van de blended fondsen staan echter buiten kijf. De resultaten zijn weliswaar niet altijd even briljant als je ze vergelijkt met andere fondsen, maar ze zijn er wel in geslaagd de volatiliteit en daarmee het risico's te beperken. Er komt een benchmark Nieuw is dat EMD-gemengd binnenkort eindelijk zijn benchmark heeft. JP Morgan zal in 2018 maar liefst drie benchmarks samenstellen. Het gaat om drie indices. De eerste volgt opkomende marktenstaatsobligaties in gemengde valuta. De tweede is een mix van staats- en bedrijfsobligaties uit de opkomende markten, mits in harde valuta. De derde is een samenvoeging van de eerste en tweede index. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.