Pas op met Chinese schuld EMD-belegger Claudia Calich van M&G heeft het niet op met Chinese schuld. Obligaties uit Sri Lanka en Vietnam kunnen haar beter bekoren. 29 november 2017 15:40 • Door IEXProfs Redactie Obligaties in Azië blijven aantrekkelijk. Nou ja, behalve schuld uit China dan. Dat is de visie van Claudia Calich, portefeuillebeheerder van het M&G Emerging Markets Bond Fund. Hoewel de prestaties van obligaties in de opkomende markten (EMD) in het derde kwartaal minder waren dan in de eerste helft van 2017, blijft volgens haar een aantal factoren het sentiment in deze beleggingscategorie ondersteunen. Calich: "De rentes van EM-obligaties zijn hoger dan die van hun tegenhangers in de ontwikkelde markten. Ook de diversiteit binnen staatsobligaties en bedrijfspapier is er beter." Ook belangrijk: omdat ook in de opkomende markten de economische groeivoorspellingen naar boven worden bijgesteld, neemt de kredietkwaliteit en stabiliteit van schuld in de opkomende markten automatisch toe. Claudia Calich "De verbeterende mondiale economische vooruitzichten zijn bemoedigend voor de opkomende obligatiemarkten omdat EM-kredietratings vaak direct correleren met economische groeicijfers. Een diepe recessie leidt tot neerwaartse beoordelingscycli door de ratingbureaus, terwijl economische groei doorgaans zorgt voor een stabilisatie van ratings," aldus Claudia Calich. Dollar-risico Tegelijkertijd blijven er risico’s. Een belangrijke is een stijging van de Amerikaanse rente. Dit hoeft trouwens niet voor alle opkomende marken een probleem te zijn, omdat een aantal van hen inmiddels profiteert van een sterkere handelsbalans en omdat verschillende landen hun schuldpositie in dollars hebben verkleind. Stijgende Amerikaanse rentetarieven zorgen vooral voor problemen voor opkomende economieën die in belangrijke mate afhankelijk zijn van financiering in Amerikaanse dollars. Denk aan bijvoorbeeld Turkije. Pas op met China Over Chinese schuld is Carich buitengewoon negatief. "We zijn al enige tijd onderwogen in Chinese schuld en hebben de keuze gemaakt om vooral te beleggen in schuldpapier van andere opkomende Aziatische markten. In China wordt het meeste schuldpapier tegen zeer krappe spreads verhandeld omdat het meestal Investment Grade is. Hoewel we niet verwachten dat de Chinese economie een harde landing zal maken, zijn de fundamentals niet sterk en blijven we bezorgd over de hoge leverage in China. Beleggers worden momenteel niet voldoende gecompenseerd voor het risico dat ze lopen met Chinese investeringen." Betere kanshebbers? "Kijkend naar de kleinere markten in de regio, hebben we een voorkeur voor staatsobligaties in harde valuta van Sri Lanka, een land waarvan de fundamentals beginnen te stabiliseren. Sri Lanka neemt momenteel maatregelen om de schuldopbouw te keren door meer belastingen te innen en tegelijkertijd de overheidsuitgaven in toom te houden. Ook een lopend IMF-programma maakt vorderingen en stuurt het land de goede richting in." Elders in de regio ziet Calich mooie mogelijkheden in Vietnam. Zij kocht onlangs , schuldpapier met een beperkte liquiditeit, dat wordt gecompenseerd middels extra hoge yields. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.