Pas op met low volatility-aandelen als de rente stijgt Stijgt de rente, dan wordt het oppassen geblazen voor beleggers in aandelen met een lage volatiliteit. 21 november 2017 09:00 • Door IEXProfs Redactie Low volatility-aandelen hebben de afgelopen decennia beter gepresteerd dan aandelen met een hoger risico. Onderzoek van de vereniging van beleggingsprofessionals VBA duidt erop dat dit voor een groot deel te maken heeft met de renteontwikkeling. In hun onderzoek vonden Roelof Salomons en Ivo Kuiper van Kempen Capital Management een duidelijk correlatie tussen de renteontwikkeling en aandelen van bedrijven als Anheuser-Busch Inbev, Nestlé, Unilever en Ahold. Deze degelijke fondsen, met een voorspelbare winstontwikkeling, worden bij een dalende rente gezien als een alternatief voor obligaties. Omgekeerd geldt hetzelfde. Low vol zal onderpresteren Voor beleggers kan dat grote gevolgen hebben. We bevinden ons immers al decennia in een wereld met een lalsmaar verder dalende rente. De vraag is wat er gebeurt als deze trend omdraait. De auteurs schrijven hierover: “De afgelopen jaren hebben de laag volatiele aandelen sterker dan andere aandelen geprofiteerd van de dalende rente. Bij een stijgende rente zullen de lowvols naar verwachting onderpresteren. Beleggers doen er goed aan bij hun beleggingsstrategie rekening te houden met de rente-effecten op deze aandelen. Het is belangrijk om ervan bewust te zijn dat de laag volatiele aandelen meer dan andere aandelen dezelfde kant op bewegen als obligaties.” Stagflatie Volgens Salomons en Kuiper zijn de zorgen nu nog niet zo groot, omdat de rentegevoeligheid niet altijd gelijk is. “We zien dat in een economie die langzaam groeit maar versnelt (recovery) de rentegevoeligheid het laagst is. In een economie die afkoelt maar nog steeds boven trend groeit (slowdown) is de rentegevoeligheid het grootst. De grootste risico’s voor de low-vol aandelen zijn er volgens hun dus op het moment dat de rente (en de inflatie) oploopt en de economie afkoelt, in economische termen ook wel stagflatie genoemd. Aan de eerste voorwaarde is voldaan, de tweede (nog) niet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.