J.P. Morgan AM: 4% rendement voor een 60/40-portefeuille In de nieuwste Long-term Capital Markets Assumptions-rapport blikt J.P. Morgan AM vooruit op de komende tien tot vijftien jaar. Een must read voor assetallocators. 20 november 2017 13:00 • Door IEXProfs Redactie Voor alle assetallocatieliefhebbers: het Long-term Capital Markets Assumptions-rapport van J.P. Morgan AM is uit. In dit rapport, dat voor de 22e keer uitkomt, blikt J.P.Morgan AM tien tot vijftien jaar vooruit en voorspellen ze wat er in die periode kan gebeuren met de economie, de rentetarieven en de belangrijkste beleggingscategorieën. Waarom het een must read is? J.P. Morgan AM heeft voor bijna elke assetklasse een expected return, plus de verwachte volatiliteit, aldus Eelco Ubbels van Alpha Research. "En volatiliteit is beter te voorspellen dan rendementen, dit geeft weer goede aanvullende inzichten." Wat valt op in het 102 pagina's tellende rapport? Aandelen trekken mixportefeuille omlaagDe verwachte rendementen voor een gemengde 60/40-portefeuille in euro’s liggen iets lager dan in de LTCMA van vorig jaar (circa 4% versus 5,50%), aangezien de aandelen-obligatiesgrens met de klok mee draait (d.w.z. dat de obligatierendementen verbeteren terwijl volledige waarderingen de aandelenrendementen tegenhouden), wat volgens J.P. Morgan AM past bij de huidige laatcyclische cyclusomgeving. "De rentetarieven beginnen te stijgen, maar het normaliseringstempo blijft traag." Japan verbetertJ.P. Morgan AM is positiever geworden over de verwachte total return van Japan. Zij verhoogden dit jaar van 4,50% naar 4,75% hoger, maar duidelijk lager dan consensus van 5,75%, aldus Eelco Ubbels van Alpha Research. Positiever over Europese high yieldDe Euro high yield-obligatieconsensus is volgens de cijfers van Alpha research 2,35%. J.P. Morgan AM zit met 3,75% duidelijk hoger en verwacht dus meer van deze assetklasse. Aandelen renderen minder"Onze aannames voor aandelen komen neer op lagere verwachte rendementen in ontwikkelde markten en opkomende markten. De kloof tussen de aandelenrendementen van ontwikkelde en opkomende markten is ten opzichte van onze vorige LTCMA-editie iets kleiner geworden. We zien de rendementen over onze tijdshorizon licht dalen, maar ze blijven gestaag achter bij wat de historische ervaring zou suggereren." Liever bedrijfsobligaties "Bedrijfsobligaties blijven binnen vastrentende waarden een aantrekkelijke bron van inkomsten. Hoewel de kredietcyclus een flink eind op weg is, wijzen onze langetermijnprognoses voor zowel defaults als herstelfases erop dat de spreads aantrekkelijk blijven op zeer lange termijn. De vooruitzichten voor schuldpapier van opkomende markten (EMD) blijven verbeteren, wat impliceert dat EMD een aantrekkelijk diversificatiemiddel is voor obligatieportefeuilles, zelfs nu de huidige spreads dicht bij de reële waarde op lange termijn liggen." Dollar verzwakt verder"Ondanks de scherpe daling van de Amerikaanse dollar in 201 blijft de dollar aanzienlijk boven onze schattingen liggen van de reële waarde op lange termijn. We verwachten dat het tempo van verdere dalingen enigszins zal afnemen. Het effect van valuta-omrekening op het rendement van beleggingen zal voor veel beleggers een belangrijke overweging blijven." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.