Ongekende krimp van markt voor junk-obligaties De high yield-obligatiemarkt heeft beleggers de afgelopen twee jaar geweldige rendementen opgeleverd. Deels komt dat door de grote vraag, maar minstens zo belangrijk is het krimpende aanbod. 15 november 2017 09:55 • Door IEXProfs Redactie Aandelen zijn niet de enige effectenklasse die (tot nu toe) de zwaartekracht trotseren en van het ene hoogtepunt naar het andere snellen. De markt voor high yield-obligaties kan er ook wat van. Na een geweldig 2016, met een rendement van rond de 17% in de VS, is een opbrengst van 10% in 2017 volgens Janus Henderson Investors ook weer goed mogelijk. Het aanvangsrendement holt ondertussen naar beneden en ligt in Europa ondertussen nog maar iets boven de 2%. Een van de redenen voor deze opmerkelijke stijging van de koersen (en daling van de rente) is de inmiddels bekende zoektocht naar yield. Hunt for yield De rente is zo laag dat iedereen probeert nog een beetje rendement bij elkaar te sprokkelen door te beleggen in effecten met een traditioneel gezien hoger risico. Maar het is zeker niet de enige reden. Volgens Janus Henderson Investors moet een groot deel van de oorzaak ook gezocht worden in het verminderde aanbod van junk. De markt voor high yield-obligaties groeide al decennia in zowel Europa als de Verenigde Staten, maar sinds 2013 zit de klad erin. Er is eigenlijk voor het eerst in de historie sprake van een substantiële krimp van deze markt die in de VS ongeveer 1100 miljard dollar omvat en in Eurozone 500 miljard dollar. Animal spirits Volgens Janus Henderson heeft de krimp een aantal oorzaken. Allereerst is er een gebrek aan zogenoemde animal spirits. U zou verwachten dat bedrijven bij de huidige lage rente de ene na de andere obligatie uitgeven, maar het tegendeel is waar, vooral in Europa, waar zelfs bedrijven met een hoge kredietwaardigheid nauwelijks in beweging komen. In de VS groeit deze markt overigens nog wel. Een tweede reden is dat er steeds meer bedrijven een hogere rating krijgen en daardoor van junk naar investment grade verschuiven. Een goed voorbeeld hiervan in de VS is Anglo American dat onlangs een upgrade kreeg, waardoor er in een klap bijna tien miljard dollar aan de high yield-markt werd onttrokken. Eenzelfde trend is volgens Janus Henderson ook in Europa zichtbaar. Risicospreiding Wat betekent dat voor beleggers? Volgens Janus Henderson kunnen beleggers hier het best op reageren door een zo groot mogelijke diversiteit aan te brengen in de obligatieportefeuille. De kans is volgens Janus Henderson groot dat de VS en Europa in het spoor blijven van Japan dat al jaren kampt met een schuldentrauma, waardoor bedrijven en huishoudens liever sparen dan lenen en investeren. Luchtbellen kunnen desalniettemin zeker ontstaan maar dan op andere markten zoals Australië, Canada, of de opkomende markten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.