Tien mythes over frontier markets ontkracht Nee, frontier markets zijn helemaal niet zo volatiel en doen het op langere termijn nog steeds beter dan opkomende markten. Tien mythes of misverstanden op een rij. 14 november 2017 14:45 • Door Fleur van Dalsem Frontier markets groeien harder dan emerging markets. Nu maken ze maar 4% van de wereldwijde markt uit, gemeten naar marktkapitalisatie. Maar over vijftien jaar zou dat wel eens 16% kunnen zijn, aldus Mark Lawrence, aandelenanalist bij T. Rowe Price. Daarbij komt dat de correlatie met volwassen markten laag blijft en de volatiliteit ook niet zo hoog is als beleggers veronderstellen. Toch weten beleggers de nodige argumenten te bedenken tegen investeren in frontier markets. Te veel risico, te veel corruptie, te laag rendement. Lawrence heeft daarom tien mythes over frontier markets op een rij gezet en laat zien dat die helemaal niet kloppen. Frontierbeleggen draait alleen om Afrika en het Midden-Oosten “Nee, wij kijken ook bijvoorbeeld naar Sri Lanka, Vietnam en Bangladesh. Daar is sprake van een sterke demografische groei. Sri Lanka is de poort tot India, China investeert er volop. Ze doen het beter dan China zelf.” Frontierbeleggen is niet meer dan een olie/grondstoffen-belegging Dat is een hardnekkige mythe, aldus Lawrence. Maar energie en metalen maken maar 12% van de index uit. Financials, telecommunicatie en consumentengoederen wegen veel zwaarder. Bovendien zijn 21 frontierlanden importeurs en slechts zeven exporteurs van olie. Dus een lage olieprijs is juist goed voor frontier markets. Het risico-rendementsprofiel is het niet waard Frontiermarkten zijn veel minder volatiel dan gedacht. Ze zijn volgens Lawrence zelfs een van de minst volatiele aandelenbeleggingen. Lawrence: “En de lage correlatie zorgt ervoor dat ze prima geschikt zijn ter diversificatie van de portefeuille.” Lawrence noemt Roemenië de groeikampioen van Europa. Forget #Germany, #Romania is growing 8.8% YoY! #EUROBOOM pic.twitter.com/gRjVOXTwFo — jeroen blokland (@jsblokland) 14 november 2017 Op frontiermarkten opereren alleen maar corrupte overheden Ja, er is meer corruptie op frontiermarkten dan op ontwikkelde markten, geeft Lawrence toe. “Maar, frontier markets in Europa en het Midden-Oosten scoren prima op de corruptie perceptie index en Azië en Afrika doen het steeds beter.” Alle goede frontierlanden worden al snel emerging markets Ja, het kan dat een frontiermarkt doorgroeit tot opkomende markt, maar er keren ook wel eens landen terug naar het frontiersegment. Marokko, Argentinië en Jordanië bijvoorbeeld. Dus ze hoeven niet voor altijd weg te zijn. Frontiermarkten zijn te illiquideDe liquiditeit ligt op frontiermarkten lager dan op opkomende markten, maar is wel al veel beter. Vietnam is volgens Lawrence een goed voorbeeld van toegenomen liquiditeit. Een stijgende rente in de VS zal frontiermarkten (flink) raken Nee, historisch gezien worden frontiermarkten het minst geraakt door een renteverhoging van de Fed. Opkomende markten en Amerikaanse staatsobligaties hebben er veel meer last van, zo rekende Lawrence uit. Valuta doet frontiermarktbeleggers de das om Lawrence: “Veel frontiervaluta heeft zich aangepast aan de dollar. Het blijft wel opletten voor beleggers.” Ook emerging market-fondsmanagers kunnen frontierrendement maken De vijftien grootste werelwijde emerging markets-fondsmanagers hebben gemiddeld 0,83% van hun portefeuille gealloceerd naar frontier markets. Niet dus, aldus Lawrence. Frontiermarkten zijn achtergebleven bij emerging markets Ja, frontierindices zijn in de recente risk-on-emerging markets-rally minder hard gestegen. Maar gemeten over de afgelopen vijf jaar doen ze het nog wel beter dan opkomende markten, besluit Lawrence. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.