Er zit nog altijd waarde in obligaties Obligaties zijn duur en riskant. Toch kunnen er volgens Goldman Sachs AM aardige rendementen worden gehaald door in te spelen op irrationele verschillen tussen vergelijkbare markten. 21 september 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie De rente op (staats)obligaties is extreem laag. Een degelijk rendement is via de couponrente nauwelijks nog te halen. En ook koerswinst zitten er nauwelijks in. De rente staat immers al zo laag dat een verdere daling nauwelijks mogelijk is. Sterker, de kans is groter dat de rente stijgt en dan zit u als belegger opgescheept met én koersverlies én een lage couponrente. Handen af van staatsobligaties is natuurlijk een strategie, maar er zijn alternatieven, betoogt Goldman Sachs Asset Management in zijn obligatiemarktrapport Value in Fixed Income? It’s all relative. Onevenwichtigheden Volgens Goldman moet u als belegger gebruikmaken van onevenwichtigheden die er zijn tussen twee met elkaar verbonden markten. Een voorbeeld is de Italiaanse en Duitse obligatiemarkt. Duitsland kondigde gisteren toevallig aan dat het een dertigjarige lening introduceert met een aanvangsrendement van 1,25%, het laagste percentage ooit. En toch is deze lening volgens Goldman interessanter dan een vergelijkbare Italiaanse staatsobligatie. Spread Duitsland-Italië Dat ligt aan de zogenoemde spread tussen Italiaanse en Duitse staatsleningen, die sinds de verkiezingen in Frankrijk sterk is gedaald. Dat komt doordat de overwinning van Macron werd geduid als verlies voor het populisme en winst voor het pro-Europese kamp. Voor beleggers een teken dat ze meer risico konden nemen. Goldman denkt teveel. Wat als de ECB straks aankondigt dat ze stopt met het opkopen van staatsobligaties? Dan verschuift de focus al snel richting de hoge Italiaanse schulden. De Italiaanse rente loopt dan op, terwijl de Duitse zakt omdat Duitsland wordt gezien als veilige haven. Een vlakke rentecurve Beleggers kunnen hierop inspelen door bijvoorbeeld alleen Duitse en geen Italiaanse obligaties te kopen. Ze kunnen ook nog een stap verder gaan en met derivaten inspelen op de verwachte veranderingen in de markt. Goldman Sachs ziet nog een paar andere markten waar iets gelijks speelt. Zo lijken Amerikaanse obligaties riskanter dan Europese en zijn Amerikaanse obligaties met een korte looptijd gezien de vlakke rentecurve goedkoper dan die met een lange looptijd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.