Beleggers gaan uitdagende tijden tegemoet In de nieuwste 5 jaars-outlook van Robeco winnen aandelen iets minder en blijven de vooruitzichten voor obligaties mager. 18 september 2017 14:10 • Door Rob Stallinga Robeco heeft vandaag zijn 5-jaars outlook gepubliceerd. Als titel is dit jaar gekozen voor Coming of Age, volwassen worden. Lukas Daalder, chief investment officer van de afdeling Investment Solutions, begrijpt als geen ander dat het moeilijk zo niet onmogelijk is om zo ver vooruit te kijken. Hij begrijpt ook dat de nieuwste outlook is gebaseerd op de huidige situatie. Vorig jaar luidde de titel van Robeco's 5-jaars outlook nog It’s always darkest just before dawn. Die titel vertelt veel over het toen heersende sentiment. Die was somber. De titel bleek een schot in de roos. Aandelenbeleggers die vorig jaar instapten, hadden over rendement geen klagen. Zij profiteerden onder meer van de oplevende economische groei en stijgende bedrijfswinsten. Obligatiebeleggers hadden het lastiger. Nieuw! Quantitative Tightening Over aandelen is Robeco inmiddels minder enthousiast. Omdat de winstgroei de stijgende koersen niet wist bij te benen, zijn aandelen in de afgelopen maanden nog duurder geworden dat ze al waren. Aandelen ontwikkelde markten zullen de komende vijf jaar daarom 'nog maar' met 5,0% gemiddeld per jaar stijgen in plaats van de 6,5%, die vorig jaar nog was voorzien. Ook aandelen opkomende markten zijn door Robeco teruggezet, van +7,25% naar +6,5%, waarmee deze aandelencategorie wel de best presterende beleggingscategorie is in de aankomende 5 jaar. Beleggers moeten rekening houden met meer volatiliteit. Oorzaak daarvan is Quantitative Tightening (QT). Centrale banken zullen het economisch herstel de komende jaren gebruiken om de rentes hoger te zetten en de balansen te verkleinen. Beleggers moeten het weer op eigen houtje doen, wat de eerste tijd natuurlijk leidt tot de nodige onzekerheid en misschien wel een milde recessie.. Robeco verwacht wel dat de centrale banken rekening houden met de financiële markten en QT geleidelijk in de praktijk zullen brengen. "Beleggers moeten het weer op eigen houtje doen" Minder negatief over obligaties Voor obligatiebeleggers worden de komedde jaren geen vetpot. Wie alleen in obligaties belegt, gaat geld verliezen. Robeco rekent voor de aanomende 5 jaar op gemiddelde jaarrendementen van -2,5% voor de Duitse tienjaars, -0,25% voor kredietwaardige bedrijfsobligaties en +0,25% voor high yield. Daalder: "Staatsobligaties is een beleggingscategorie die aantrekkelijker is geworden ten opzichte van vorig jaar, maar het verschil is zo klein dat er nog geen reden is voor enthousiasme. In feite behoren staatsobligaties tot de duurste beleggingen." Aandelen dus Onzekere gevaren Wat zijn de belangrijkste gevaren die Robeco vreest? De eurozone blijft fragiel. Een extra land dat uit het project stapt, leidt tot grote schade. Daalder verwacht dat de vervelende ervaringen van de Britten met hun Brexit andere landen weerhoudt hun voorbeeld te volgen. Hij denkt ook dat op het Engelse eiland de redelijkheid terugkeert, hetgeen zal leiden tot meer in plaats van minder integratie met Europa. Risico's zijn er ook in China en de VS. China kampt inmiddels met een mega private schuld (220% BBP), waarvan een groeiende percentage niet zal worden afgelost. Ook de VS kampt met hoge schulden, waarvan de kwaliteit afneemt. Het feit dat de VS al verder in de kedietcyclus ziten, stemt Robco niet optimistisch. De problemen in schuldenland leiden volgens Robeco tussen nu en 2022 tot een recessie, die eerder normaal dan hevig zal zijn. "The impact on average five-year return is not that drastic." Dat is dan weer een hele geruststellng. Vergeet de korte-termijnruis Nog meer weten? Robeco heeft een interview opgenomen tussen Charles Groenhuijsen en Lukas Daalder. Titel? Who's afraid of a recession? Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.