Kempen mixt dit jaar beter Nederlandse beleggingshuizen hebben het specialisme multi-asset goed onder de knie. Het neutrale profielfonds van Kempen laat in 2017 de concurrentie achter zich. 12 september 2017 13:20 • Door Eelco Ubbels In de samenstelling van de grote Nederlandse profielfondsen zijn twee trends onverminderd zichtbaar. Obligatieposities worden afgebouwd en aandelenposities juist opgebouwd. In termen van TINA – There Is No Alternative – blijven aandelen voor de meeste partijen ook in 2017 de voorkeur houden. Ook neemt het belang van overige beleggingen toe. Daar valt onder meer astgoed onder. Nederlandse huizen hebben het specialisme multi-asset goed onder de knie. NN Investment Partners is al jaren de specialist met goede resultaten in dit segment, maar dit jaar gaat het voor het eerst een beetje lastig. ABN Amro Investment Solutions profiteert van de zwakte van de concurrent en heeft de sprint er goed in. Ook ACTIAM is goed bezig. Het combineert multi-asset met duurzaam. Maar de meest opvallende, positieve resultaten in 2017 boekte tot nu toe Kempen Capital Management (KCM). Die goede resultaten van de profielfondsen van KCM vragen om een verklaring. Het ene neutrale mixfonds is het andere niet Juiste visie Florentine Hanlo, die acht jaar geleden bij KCM startte, is sinds begin 2017 als fiduciair manager verantwoordelijk voor de profielfondsen. Dat de prestaties over de afgelopen zes maanden beter zijn dan concurrentie, komt niet direct door wijzigingen in het team. Het is de uitkomst van de visie. Bij Kempen werken ze met een strategisch plan, dat elk jaar een update krijgt. Waardering is één van de belangrijkste pijlers. Volgens Florentine Hanlo zijn alle beleggingscategorieën op dit moment duur. "Als er geen goedkope asset classes zijn dan moet je relatief gaan kijken.” Hanlo wil niet onvermeld laten dat binnen Europese aandelen de allocatie smallcaps dit jaar een duidelijke positieve bijdrage aan het succes heeft. Aan de obligatiekant pakte de implementatie van de visie iets minder goed uit, zegt de multi-assetspecialiste. “De duratieverkorting kostte eerst rendement toen de rente verder daalde. Ook zijn er staatsobligaties verkocht die nu als cash worden aangehouden.” High yield-obligaties kunnen interessant zijn Beleggen is als sport, na de wedstrijd kunt u evalueren wat goed en wat minder goed ging. Alleen komt de volgende wedstrijd er al weer aan. Zo ook bij beleggen: welke assetclass heeft nu nog potentie, en welke niet? De juiste ruil vinden, dat is het werk van een multi-assetbelegger. Bij Kempen onderzoeken ze de case om op investment grade-obligaties winst te nemen en de opbrengst richting high yield-obigaties te alloceren. Hanlo zegt hierover: “Niet alle high yield-obligaties zijn interessant, maar als een specifiek segment meer dan 100 basispunten spread kan geven, dan wordt het wel interessant.” De profielfondsen van Kempen beleggen relatief weinig in eigen beleggingsfondsen. Bij het selecteren van producten beperkt Kempen zich niet tot beleggers van één organisatie, maar selecteren wereldwijd de beste producten. Mét ESG Passief en actief, intern en extern. Geen assetmanager kan immers overal goed in zijn. Zo komen eigen fondsen alleen in beeld als er extern geen betere alternatieven zijn. ESG heeft zeker ook de aandacht bij Kempen, getuige de aanstelling van de nieuwe directeur duurzaam en impactbeleggen Narina Mnatsakanian. Bij de selectie van externe fondsen is bijvoorbeeld Northern Trust geselecteerd voor de profielfondsen. De reden hiervan was om een gedeelte van de aandelen allocatie passief in te richten, maar wel met een ESG/SRI screening waar Northern Trust een expertise in heeft opgebouwd. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.