Een kleine portefeuille is heel fijn Een belegger die belegt met overtuiging, doet er goed aan om een geconcentreerde portefeuille aan te houden, aldus Skagen (die dat ook doen). 31 augustus 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie Zeker in deze onzekere tijd, waarbij een einde lijkt te komen aan de schijnbaar onbeperkte financiering door de centrale banken, is het goed om je sterk te richten op beleggingen waarin u gelooft. Dat stelt Alexandra Morris van Skagen. Wetenschappelijk onderzoek van Cohen, Polk en Sill uit 2010 (Best Ideas) heeft al eerder aangetoond dat geconcentreerde portefeuilles meer kans hebben op outperformance dan zeer brede portefeuilles. Niet teveel spreiden Zo blijkt een portefeuille meer in lijn met de markt te presteren (en minder te outperformen) als gevolg van overdiversificatie dan het gebrek aan kwaliteit op het terrein van aandelenselectie. Uit het onderzoek bleek dat de posities waarvan de fondsbeheerder het sterkste overtuigd was, het niet alleen prima rendementen opleverden, door de tijd, maar dat ze ook de markt en de andere aandelen in portefeuille overtroffen, met een verschil tot wel 2,6% per kwartaal. Ook een eerder onderzoek uit 2006 (Fund Managers Who Take Big Bets: Skilled or Overconfident; Baks, Buse and Green) ondersteunt het idee dat geconcentreerde portefeuilles de neiging hebben om het beter te doen van de breed gediversifieerde fondsen, waarbij tot wel 4% beter rendement is toe te schrijven aan de prestaties van de grootste posities, aldus Skagen, die dit idee zelf ook toepassen. Skagen heeft over de afgelopen drie jaar de omvang in aantal posities van de eigen portefeuilles (Kon-Tiki en Global) verkleind van meer dan 100 posities tot 52 en 44 respectievelijk en de belegger is van plan dit zo te houden. Kleinere portefeuille beschermt beter Een bijkomend voordeel, zo schrijft Morris, is dat de hoge kwaliteitsdrempel die beheerders van geconcentreerde fondsen hanteren, ook meewerkt. Er zijn minder plekken beschikbaar in de portefeuille en de kandidaat-aandelen moeten strijden voor die schaarse plekjes. Bovendien moeten ze het blijvend goed doen om in de portefeuille een vaste plaats te veroveren. Op korte termijn kunnen geconcentreerde portefeuilles natuurlijk volatiliteit laten zien, maar als langetermijnbelegger gaat de fondsmanager er vanuit dat het zorgvuldig uitkiezen van de juistgewaardeerde aandelen zal leiden tot bescherming tegen de negatieve businesscycles en eerder een bescherming vormen. "Het is makkelijker om een kleinere portefeuille in de gaten te houden. Een kleiner aantal minder liquide posities in de staart van de portefeuille verhoogt de totale liquiditeit van een portefeuille." Over hoeveel aandelen een beleggingsfonds idealiter in portefeuille zou moeten hebben om het het risicogewogen rendement te maximaliseren, verschillen de meningen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.