Wat de ECB in de afgelopen vijf jaar gedaan heeft De ECB heeft veel gedaan heeft, maar de tijd is nog niet rijp om het monetaire beleid minder ruim te maken, aldus Andrea Ianelli van Fidelity. 27 juli 2017 08:45 • Door IEXProfs Redactie Mario Draghi werd in 2012 beroemd met de woorden: "De ECB is bereid alles te doen wat in haar macht ligt om de euro te redden. En geloof me het zal genoeg zijn." Inmiddels zijn vijf jaar verstreken. De verlaging van de rente en het opkopen van effecten heeft veel succes gehad, maar ook voor enkele schaduwzijden gezorgd. Andrea Ianelli van vermogensbeheerder Fidelity heeft de belangrijkste vijf op een rij gezet, en hij concludeert dat alleen de inflatie nog te laag is. Zuid-Europa is geredHet grootste succes van Draghi was dat beleggers het vertrouwen hebben terugkregen in Zuid-Europa. De renteverlagingen en de opkoop van miljarden aan staats- en bedrijfsobligaties was de voornaamste reden dat de rente in Zuid-Europa terugzakte tot normale niveaus. In Italië daalde de rente op een tienjarige staatslening van 7,24% in november 2011 naar 2,2% op dit moment. Hetzelfde beeld laten de grafieken van de Spaanse, Portugese en zelfs Griekse tienjaarsrente zien. SuperbalansHet opkopen van effecten zorgde er wel voor dat de ECB een veel grotere balans kreeg. Er werd 1000 miljard euro in de banken gestoken via de Long Term Refinancing Operations. Nog eens 2000 miljard werd aangewend om staats- en bedrijfsobligaties te kopen. Alles bij elkaar zwol daardoor de balans aan van 2750 miljard begin 2012 tot 4000 miljard nu. Dat staat gelijk aan 35% van het bbp van de eurozone. Volgens veel economen een onwenselijke situatie. ten eerste kan de ECB al die effecten niet eeuwig op zijn balans houden. Ten tweede zijn belangrijke prikkels verloren gegaan. Overheden hebben bijvoorbeeld veel minder snel hervormd dan een paar geleden als wenselijk werd gezien. Credit spreadsNiet alleen overheden zagen hun rentelasten dalen, ook banken konden veel goedkoper terecht op de kapitaalmarkt. De credit spreads zijn sinds 2012 sterk gedaald. Bij leningen met een hoge rating ging de spread van 300 basispunten naar 100 en bij leningen met een hoog risico doken ze van meer dan 1000 basispunten tot onder 400. Een beetje groeiHet heeft lang geduurd voordat de ECB-rentepolitiek ook effect kreeg op de reële economie, maar het begint er nu wel steeds beter uit te zien. In 2015 kwam de eurozone uit de recessie en nu gaat de groei weer richting een normaal niveau van 2%. Inflatie blijft te laagEen ding is niet gebeurd, waar de ECB wel op had gehoopt, het substantieel aantrekken van de inflatie. Dit zou het voor landen en bedrijven met veel schuld een stuk makkelijker maken. Immers hoe hoger de inflatie, des te sneller wordt de schuld minder waard. Bovendien heeft inflatie een stimulerend effect op consumenten en bedrijfsinvesteringen. Maar die vlieger gaat dus niet op. Ianelli’s conclusie is dan ook dat de ECB veel gedaan heeft, maar dat de tijd nog niet rijp is om het monetaire beleid minder ruim te maken. Hij zit daarmee op dezelfde golflengte als het IMF. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.