De beste assetallocatiestrategieën; update eerste halfjaar 2017 Hoe staan de prijswinnaars van de Asset Allocation Awards 2016 er halverwege 2017 voor? En er is een nieuwe award, die voor beste sectorallocatie. 28 juli 2017 08:00 • Door Eelco Ubbels Hoe zijn de Asset Allocation Award-winnaars van vorig jaar 2017 gestart? Werken hun onder- en overwegingen zoals ze bedoeld zijn en in hoeverre durven en willen zij afwijken van de consensus. Assetallocatie Awprijswinnaar J.P. Morgan Asset Management Het succes van J.P. Morgan AM van vorig jaar dankzij beslissing om de allocatie naar fixed income in 2016 op neutraal te houden, terwijl de concurrentie het advies onderwegen had. Doordat zij in het laatste kwartaal de allocatie naar aandelen ook nog op overwegen hadden staan, liep deze assetmanager uit op de rest. In het jaar 2017 blijven aandelen op overwegen staan. Waar J.P. Morgan AM vorig jaar op voor de troepen uit leek te lopen, heeft de rest zich nu aangesloten. Een overwogen positie in aandelen is nu een ongewijzigde consensusaanbeveling. De adviezen voor de andere beleggingscategorieën zijn ook ongewijzigd gebleven. Cash staat nog altijd op onderwogen, commodities en vastgoed staan op neutraal. In de nieuwste kwartaalupdate Global Asset Allocation Views zijn er binnen fixed income een paar neerwaartse aanpassingen. De concurrent die J.P. Morgan AM op de hielen zit is Columbia Threadneedle. Qua performance volgen zij op slechts 0,75%. Regio-allocatie prijswinnaar Theodoor Gilissen Bankiers De winnaar van de Regio Allocation Award heeft momenteel een compleet andere visie dan de consensus. Europa staat bij Gilissen op neutraal, de consensus is om Europa te overwegen. Noord-Amerika krijgt van Theodoor Gilissen de aanbeveling overwegen, maar de consensus onderweegt deze regio juist. De enige regio waar Theodoor Gilissen Bankiers onderweegt is emerging markets, een regio waar veel assetmanagers juist een overwogen positie aanbevelen. Contraire visies worden niet altijd begrepen, maar als ze uitkomen, maakt dat het verschil met de concurrentie. De belangrijkste partijen die dit jaar hard inlopen op Theodoor Gilissen Bankiers, zijn AXA Investment Management en KBC Asset Management. Creditallocatie prijswinnaar Barclays De winnaar van de Credit Allocation Award sleepte de prijs binnen door staatsleningen in 2016 op neutraal te houden, terwijl andere aanbieders onderwogen waren. Barclays heeft staatsleningen dit jaar – net als de concurrentie – onderwogen in de portefeuille. Emerging markets en high yield-obligaties zijn overwogen, wat ook de consensus visie is. De enige aanbeveling die afwijkt zijn bedrijfsobligaties, de recommandatie van Barclays is nu onderwogen, terwijl de consensus neutraal is. De voorsprong die Barclays had, is nog niet weggegeven. Wel wordt de voorsprong op achtervolger Neuberger Berman (nu nog slecht 0,60%) kleiner. Aangezien Barclays niet bij de prijsuitreiking in februari kon zijn, vond de overhandiging van Credit Asset Allocation Award plaats op 6 juli 2017 in Londen. William Hobbs, schrijver van de publicatie In Focus: Markets as we see them, nam de prijs in ontvangst. William Hobbs en Eelco Ubbels Nieuw: Sectorallocatie Award Er zijn vier Asset Allocation Awards, drie per categorie en een overall award. Maar ik heb nu voldoende data om ook de recommandaties voor sectoren te kunnen beoordelen. Begin 2018 is er dus een vijfde prijs om uit te reiken. De partijen die momenteel een nominatie 2017 in de wacht zouden kunnen slepen, opgesomd in alfabetische volgorde, zijn: Deutsche Asset Management ING Investment Office KBC Asset Management Pictet Asset Management Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.