De ultieme checklist voor de actieve beheerder Actieve managers hoeven met de checklist van succesvol waardebelegger Bill Miller het passieve gevaar niet langer te vrezen. 19 juni 2017 11:10 • Door IEXProfs Redactie Bill Miller heeft in een commentaar, getiteld Why do we invest in active managers again? zes regels opgesteld die actieve beheerders moeten volgen om succesvol te zijn. Het is zijn reactie op de steeds luider wordende vraag waarom actief beheerde fondsen nog nodig zijn. Sterk trackrecordHoewel rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor de toekomst is het volgens Miller waarschijnlijk dat een beheerder met hoge rendementen in het verleden ook in de toekomst betere keuzes maakt dan een beheerder met weinig tot de verbeelding sprekende resultaten. Miller legt de lat hoog. Volgens hem moet een actieve portfoliomanager over een lange termijn suprieure resultaten hebben geboekt om in aanmerking te komen voor selectie. Inclusief uitlegEen goed beheerder moet kunnen uitleggen waarom een hoog rendement is behaald. Alleen op die manier kan een beheerder het vertrouwen wekken dat hoge rendementen ook in de toekomst kan worden geëvenaard. Actief is ook echt actiefPosities moeten worden opgenomen die significant verschillen van de gekozen benchmark. Als dit niet gebeurt, dan is de kans op teleurstellende resultaten groot. Door de hogere kosten van actief beheer is het immers waarschijnlijk dat de uiteindelijke resultaten achterblijven bij de index. De keuze voor een grote active share maakt de kans groter op negatieve uitschieters. Beleggers moeten dit volgens Miller accepteren. Redelijke vergoedingHoge kosten zijn de belangrijkste oorzaak dat actieve beheerders slechter presteren dan indexfondsen. Miller is geen voorstander van hedgefondsen met hun hoge tarieven. De hoge kosten zorgen ervoor dat dit soort fondsen vaak lagere rendementen behalen dan fondsen met een actieve strategie, die lagere kosten in rekening brengen. Weinig handelenHet voortdurend omgooien van de portefeuille werkt averechts. Logisch, het voortdurend kopen en verkopen van aandelen is kostbaar, waardoor fondsen met een hoge omloopsnelheid vaak slechter presteren dan fondsen met een lagere omloopsnelheid. Unconstrained is de oplossingActieve beheerders moeten zichzelf ten slotte niet te veel beperkingen opleggen. Dat zorgt er alleen maar voor dat de portefeuille niet kan worden geoptimaliseerd, legt Miller uit. Hoe beperkter de keuzevrijheid, hoe kleiner de kans dat de verkozen portefeuille minder presteert dan de benchmark. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.