Frontier markets in 2020 Oliver Bel van het T. Rowe Price Frontier Markets Equity Strategy- fonds schetst een beeld van hoe frontier markets er in 2020 voor zullen staan. 16 juni 2017 07:45 • Door IEXProfs Redactie Vrede (meer dan ooit, ook al lijkt het niet zo in de krant) en hervormingen kunnen een instroom van buitenlandse investeringen in frontier economieën op gang brengen, die vervolgens tot een sterke economische groei kunnen leiden en het bedrijfsleven ten goede komen, aldus Oliver Bell, portefeuillebeheerder van de T. Rowe Price Frontier Markets Equity Strategy. Met de bevordering van Pakistan naar de MSCI Emerging Markets Index daalt het aantal landen in de MSCI Frontier Markets Index van 24 naar 23. Maar als steeds meer landen het pad naar welvaart opgaan, vraagt hij zich af: hoe zal Frontier er in 2020 uitzien? Pakistan: opwaardering naar EM-status "Pakistan, waar we sinds de lancering van ons fonds in 2014 overwogen zijn, is deze maand tot de EM-index toegetreden. De afgelopen paar jaar is het tij voor Pakistan ten goede gekeerd, maar om het land een echte Aziatische tijger te maken zullen verdere hervorming en ontwikkeling nodig zijn." Argentinië: waarschijnlijk in 2018 bevorderd naar EM-status "Binnenkort verwacht ik de aankondiging dat Argentinië in aanmerking komt voor een upgrade naar de MSCI EM Index, die volgend jaar zijn beslag zal krijgen. De kansen voor Argentinië keerden in oktober 2015, toen de ondernemingsvriendelijke Mauricio Macri tot president werd gekozen, wat de weg vrijmaakte voor de broodnodige politieke verandering. Macri begon voortvarend aan een hervormingsprogramma waardoor de situatie in het land weer enigszins genormaliseerd werd en de markten sterk stegen. Nu zijn verdere politieke hervormingen en directe buitenlandse investeringen nodig om een duurzame groei van de economie tot stand te brengen. Als Macri zijn mandaat bij de parlementsverkiezingen in oktober weet te consolideren, kan hij verdere hervormingen doorvoeren." Saoedi-Arabië: mogelijke sprong naar EM-status in 2019 "Saoedi-Arabië wordt momenteel als standalone markt aangemerkt, maar door beleggers in feite als frontier-markt behandeld. De Saoedische economie zit in een recessie vanwege de lage olieprijzen, waardoor de inkomsten gedaald zijn en de overheidsfinanciën, de internationale reserves en de liquiditeit onder druk staan. Het land moet zijn economie diversifiëren zodat het minder afhankelijk wordt van olie en de Visie 2030 biedt enige hoop dat er in het koninkrijk inderdaad een omslag in het denken heeft plaatsgevonden. Ik verwacht dat Saoedi-Arabië op de nominatie voor rechtstreekse opname in de EM-index komt te staan. Dit zou in 2018 kunnen gebeuren, waarna het in 2019 in de EM index kan worden opgenomen." Peru: op het randje van degradatie naar Frontier "Peru balanceert op het randje. Het heeft een behoorlijke economische diversificatie tot stand weten te brengen, en er zijn verschillende respectabele bedrijven in de sectoren bankwezen, vastgoed- en detailhandel gevestigd. Het is al lange tijd een van de sterkst groeiende economieën van Latijns-Amerika. Toch blijft de status van Peru on watch, aangezien slechts drie Peruaanse aandelen (waarvan er één in de VS genoteerd is) aan de liquiditeitscriteria van de MSCI Emerging Markets Index voldoen – het minimum aantal om in de index te worden opgenomen." Nigeria: mogelijk herclassificatie naar standalone-status "De kans bestaat dat Nigeria zijn Frontier-status kwijtraakt en een standalone markt wordt, net als Saoedi-Arabië. Dit omdat de liquiditeit van zijn valutamarkt onvoldoende is. Vanwege de dalende olie-inkomsten heeft Nigeria het moeilijk ondanks enkele positieve, kleinere hervormingen sinds het aantreden van president Muhammadu Buhari in 2015. Als Nigeria uit de Frontier-index verdwijnt, zou het nog steeds beleggers trekken, maar het zou grote gevolgen hebben voor de resterende wegingen in de index." Iran: de grootste onbekende "Zo’n anderhalf jaar geleden, vlak voor de opheffing van de sancties, gingen wij op onderzoeksmissie naar Iran. Wat wij zagen, was een openbaring en ontkrachtte een groot aantal van onze vooroordelen. Iran bleek meer gemeen te hebben met Turkije dan met Saoedi-Arabië; zo blijkt Teheran een zeer kosmopolitische stad met een veel liberalere sfeer dan wij hadden verwacht en lijken de vrouwen er volledig geïntegreerd in het maatschappelijk leven. Het land heeft een goed opgeleide bevolking, is ondernemend en welvarend, maar heeft een gebrek aan cash flow vanwege de sancties die in 1979 werden opgelegd. Afgezien van de politieke situatie zou de solide en gevarieerde aandelenmarkt een welkome aanvulling voor de Frontier-index zijn." Korea, Taiwan en China: verandering aan de top? "Sommigen zijn van mening dat Korea en Taiwan al tot de ontwikkelde markten en niet meer niet tot het opkomende universum moeten worden gerekend. Er zijn echter duidelijk zowel politieke en valuta-criteria die bij een herclassificatie meewegen. Een veel belangrijker kwestie is echter die van de Chinese A-aandelen, die op een bepaald moment in de EM-index moeten worden opgenomen. Als alle A-aandelen uiteindelijk worden opgenomen, zouden ze bijna 40% van de EM index uitmaken. Dat roept een aantal belangrijke vragen op. Misschien is het tijd dat China, ‘s werelds tweede economie, een eigen classificatie krijgt, net als Japan. Dit zou EM interessanter maken omdat alle andere markten een hogere weging in de index zouden krijgen." Myanmar en Cambodja: kunnen na 2020 interessant worden "Zowel Myanmar als Cambodja zouden met hun goedkope arbeid en textielproductie de weg van Vietnam en Bangladesh kunnen volgen. Myanmar is zeker een groot en interessant land, waar wij exposure hebben via een in de VS genoteerde onderneming. Het heeft geen binnenlandse aandelenmarkt, maar werkt momenteel aan de ontwikkeling daarvan." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.