Productiviteitsgroei opkomende markten neemt structureel af Alex Wolf van Standard Life Investments heeft een sombere boodschap voor beleggers in de opkomende markten. De opkomende markten hebben een ernstig productiviteitsprobleem. 5 juni 2017 08:35 • Door IEXProfs Redactie "Het zal de opkomende markten zwaar vallen om de volgende fase van productiviteitsgroei te realiseren." Dat schrijft Alex Wolf, econoom opkomende markten bij Standard Life Investments in zijn nieuwste nieuwsbrief. "Opkomende markten vormen geen homogene groep, maar wat de meeste opkomende markten wel gemeen hebben, is een structureel lagere productiviteitsgroei sinds de financiële crisis." De meeste grote opkomende markten zien zich volgens Wolf geconfronteerd met een afname van de productiefactoren kapitaal en arbeid. De toekomstige economische groei zal dus vooral moeten komen van productiviteitsverbetering. De groei van opkomende markten vóór de financiële crisis werd gelijkmatig gedreven door productiviteitsverbetering en toenemende input van kapitaal en arbeid. Echter, sinds de financiële crisis is de productiviteitsgroei onverbiddelijk teruggelopen, terwijl de input slechts bescheiden is afgenomen. Dit duidt er volgens Wolf op dat de groeivertraging in de opkomende markten toch vooral een productiviteitsprobleem is. Voor dit productivitetsprobleem draagt hij een aantal verklaringen aan. Zoals misallocatie van kapitaal, zombiebedrijven (die dankzij de lage rente overeind blijven), weinig vooruitgang in structurele hervormingen en deregulering, en vertragende globalisering. Het probleem China China is een goed voorbeeld, schrijft Wolf, van een opkomende markt waar de productiviteitsgroei verandert en hervormingen noodzakelijk zijn. "De grote demografische veranderingen (lees: vergrijzing) beperken het arbeidsaanbod en de groei van de kapitaalvoorraad in het huidige tempo wordt belemmerd. Will China de economische groei handhaven, dan zal de productiviteit moeten toenemen." Voor de gewenste productiviteitsgroei zijn binnenlandse hervormingen nodig. Omdat de resultaten daarvan niet meteen zichtbaar zijn in economische groei en inkomen, vreest Wolf forse politieke en sociale weerstand. "Sinds de crisis stimuleert de overheid budgettair en monetair, maar het leidt tot een economie die eigenlijk steeds meer afhankelijk wordt van stimulering." Aan de andere kant, een zekere mate van vertraging in de productiviteitsgroei is volgens Wolf normaal als een economie volwassen wordt omdat een groeiende dienstensector en hogere inkomens de mogelijkheid voor inhaalgroei en de adoptie van technologie beperken. Niet renderende staatsbedrijven Wolf: "Uit onderzoek van de Aziatische ontwikkelingsbank blijkt dat nagenoeg een kwart van de afname in de productiviteitsgroei in China verklaard kan worden uit de excessieve investeringen. Ook neemt het aandeel van staatsbedrijven in de totale investeringen niet meer af in het post-crisis tijdperk en is in de afgelopen jaren zelfs toegenomen. Dit heeft een nadelig effect op het concurrerend vermogen van Chinese bedrijven omdat niet-productieve bedrijven niet alleen in leven worden gehouden, maar zelfs in staat worden gesteld meer marktaandeel te verkrijgen ten koste van meer concurrerende private bedrijven." Kortom, het zal moeilijk worden voor China en andere opkomende markten om de volgende stap te maken in de productiviteitsgroei. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.