De Europese smartbètahype Met de Europese verkoop van factor-ETF's is het de laatste vijf jaar hard gegaan. Detlef Glow van Lipper heeft de cijfers en de vooruitzichten. 31 mei 2017 10:00 • Door Detlef Glow ETF's op basis van zogenaamde factorstrategieën, ook wel bekend als smartbèta, zijn in de afgelopen drie jaar bijzonder populair geworden in Europa. Wie belegt in een factor-ETF volgt een alternatieve index, niet eentje die is ingericht op basis van beurswaarde, zoals bij traditionele indices het geval is, maar gelijkgewogen op basis van een factorstrategie. De idee is dat deze alternatieve indices voor betere risicorendementsverhoudingen zorgen. Als ETF-belegger koop je niet langer de winnaars van gisteren. De vijf belangrijkste factoren, waar beleggers uit kunnen kiezen zijn: Low volatiliteit Momentum Grootte Kwaliteit Waarde Factor-ETF's kunnen regionaal of wereldwijd worden toegepast. Ik noem deze ETF's factor investments (factorbeleggingen) en deze term wordt inmiddels door steeds meer professionele beleggers gebruikt. Verkoopexplosie De verkoop van factor-ETF's begon pas echt in 2011. Aan het einde van dat jaar waren er 27 factor-ETF's te koop die samen een totaal belegd vermogen vertegenwoordigden van 248 miljoen euro. Sindsdien is het hard gegaan. Eind april 2017 bestond de Europese markt van factor-ETF's uit 260 producten die samen goed waren voor 16,8 miljard euro aan belegd vermogen. De Europese smart beta-hype In 2011 en 2012 vielen de verkoopcijfers van factor-ETF's nog reuze mee. De vraag begon pas echt te groeien in 2013. In 2016, toen de inflow het grootste was, bleek ook dat beleggers van factorstrategie konden wisselen. In de eerste zeven maanden van dat jaar kochten belegers vooral low-vol-ETF's om deze vervolgens te verruilen voor waarde-ETF's. Mij verbaast deze kortetermijnhandel, want factorstrategieën zouden juist het beste moeten renderen op de lange termijn, tijdens een gehele economische cyclus. De maandelijkse Europese vraag naar factor-ETF's Alles in 1 Dat een factorstrategie geen garantie biedt dat de markt (van traditionele indices) altijd wordt verslagen, weerhield een deel van de beleggers ervan om factor-ETF's te kopen. Het is de reden dat de Europese ETF-industrie vervolgens multi-factor-ETF's op de markt bracht. Verslaat de ene factor de markt niet, dan de andere wel, zo is de redenering. Voordeel van deze one size fits all-oplossing is dat beleggers niet langer hoeven na te denken welke factor op welk moment het beste werkt. De volgende stap is natuurlijk dat factor investing ook een toepassing krijgt in de obligatiemarkt. Ik ga ervan uit dat de Europese ETF-industrie binnenkort met factor-ETF's komt die zijn toegesneden op de obligatiemarkt. Factorbeleggen is namelijk een belangrijke aandrijver van innovatie in de Europese ETF-industrie. Naast bekende verkopers van smartbetaporducten, zoals First trust en Invesco Powershares, brengt nu ook actief belegger Fidelity International twee producten op de markt. Hoe meer factor-ETF's op de markt komen, hoe meer de belangstelling van beleggers zal worden geprikkeld, waardoor de instroom en het belegde vermogen van smartbètproducten ook de komende jaren gestaag zal doorgroeien, zo is mijn verwachting. Deze trend zet nog wel even door. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.