Pas op! Amerikaanse aandelen zijn te duur Rick Friedman van GMO roept Amerikanen op vooral uit Amerikaanse aandelen te stappen. De huidige hoge waarderingen lokten in het verleden de zwaarste correcties uit, zo becijfert hij. 22 mei 2017 08:25 • Door IEXProfs Redactie Beleggers hebben de voorkeur om in eigen land te beleggen. Voor Amerikanen is dit niet langer verstandig. Dat schrijft Rick Friedman van GMO voor het blad Advisor Perspectives. Friedman is lid van het Asset Allocation team van GMO. Volgens hem zijn waarde-aandelen in de opkomende markten op dit moment het aantrekkellijkste geprijsd zijn. Niets is in zijn ogen echt goedkoop, maar deze aandelen koersen op dit moment op een ‘redelijk’ niveau, terwijl Amerikaanse aandelen volgens hem ronduit duur zijn. Amerikaanse beleggers blijven in de regel dicht bij huis. Ongeveer 70% van hun aandelenportefeuille zit gemiddeld in Amerikaanse bedrijven. En dat terwijl Amerikaanse bedrijven 50% van de wereldwijde marktkapitalisatie vertegenwoordigen. Deze voorkeur voor het thuisland is niet specifiek Amerikaans, legt Friedman uit. Canadezen en Australiërs doen precies hetzelfde, terwijl deze landen slechts 3,3% en 2,4% van de wereldwijde marktkapitalisatie uitmaken. Friedman: "Voor Amerikanen is er ook wel wat voor te zeggen om meer in de thuismarkt te beleggen. Amerikaanse bedrijven zijn immers sneller hersteld van de kredietcrisis dan bedrijven in andere landen. Dat heeft deels te maken met de snelle hervormingen van de Amerikaanse financiële sector. Banken werden gedwongen om schulden af te schrijven en de balans te versterken. In Europa hebben veel banken dat nog altijd niet gedaan." Waardering aandelen op correctieniveau Daarnaast zijn historisch lange periodes aan te wijzen waarin de Amerikaanse aandelenbeurs beter presteerde dan die in Europa en in de opkomende markten. Recent was er ook sprake van een dergelijke periode. Beleggers in de S&P 500 index hebben hun beleggingen sinds 2009 met gemiddeld 18% per jaar zien stijgen. Dat is aanzienlijk meer dan elders. Dat is niet onopgemerkt gegaan. Veel internationale beleggers hebben de afgelopen jaren ook een voorkeur gehad voor de Amerikaanse markt. Dat heeft er mede voor gezorgd dat Amerikaanse aandelen op dit moment erg duur zijn. Friedman schrijft dat aandelen alleen in 1929, aan de vooravond van de crisis, in 2000 voordat de internetluchtbel uiteenspatte en in 2008 aan de vooravond van de kredietcrisis vergelijkbaar duur waren. Het verwachte rendement wordt volgens Friedman in hoge mate bepaald door de aankoopprijs van aandelen. Dat is voor hem de belangrijkste reden om te waarschuwen tegen beleggingen in Amerikaanse aandelen. Aandelen in opkomende markten zijn wat hem betreft aantrekkelijker, ondanks de risico’s die daaraan zijn verbonden. Friedman denkt ook dat ook de wisselkoersen van diverse opkomende markten extra rendementskansen bieden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.