Europa en aandelen favoriet onder professionals Het regende in april downgrades in de assetallocatierapporten, verzameld door Alpha Research. Aandelen zijn favoriet. Net als Europa. 5 mei 2017 08:00 • Door Eelco Ubbels In maart was het nog relatief rustig aan het assetallocatiefront. Beleggingshuizen zagen weinig reden om hun adviezen aan te passen. Men was tevreden met de voorgestelde asset allocatie. Dat veranderde in april. Door een paar neerwaartse aanpassingen is de mening over aandelen, vastgoed en cash minder positief geworden. Aandelen blijven van alle assetcategorienën wel het meest koopwaardig. Vastgoed dat in maart nog op overwegen stond, ging terug naar neutraal. Mede door deze dalende trends heeft grondstoffen een grote slag kunnen slaan. Deze beleggingscategorie behoudt weliswaar de consensusaanbeveling neutraal maar steeg desondanks in aantrekkelijkheid met stip naar nummer twee. JP Morgan AM, de winnaar van de laatste Asset Allocatie Award, houdt aandelen, net als de consensus, op overweight. Maar JP Morgan gaat niet mee met de consensus voor cash. In tegenstelling tot het gros van de beleggingshuizen, dat een neutraal advies voor cash heeft, is JP Morgan sterk onderwogen. Asset allocatie-consensus april 2017 Aantrekkelijk Europa In maart werd de beleggingsregio Europa al iets opgewaardeerd, maar in april overtrof het zelfs de Verenigde Staten. Amerika en Japan gingen beide van overwogen naar neutraal. De winnaar van de Regio Allocatie Award 2017 heeft momenteel een andere voorkeur. Theodoor Gilissen prefereert Amerikaanse aandelen boven Europese. Omdat dit advies duidelijk afwijkend is, houden we het extra in de gaten Regio-allocatieconsensus april 2017 Advies inflation linked bonds naar beneden Bij de verschillende obligatiecategorieën is er in april het minst veranderd. De grootste aanpassing treffen we aan bij inflation linked bonds. Die ging van overweight naar neutral. Assetmanagers verwachten of minder obligaties, of vinden deze populaire beleggingscatgeorie aan de prijs. Ook emerging markets debt kreegt neerwaartse aanpassingen te verwerken. Staatsobligaties daarentegen kreeg er wonderlijk genoeg afgelopen maand juist een paar positieve adviezen erbij. De visie van Barclays, de winnaar van de Obligatie Award 2017, verschilde ook in april met die van de consensus. De neutrale consensusopinie voor emerging markets debt en bedrijfsobligaties wordt bijvoorbeeld niet gedeeld. Barclays heeft een positiever visie op emerging market debt met de aanbeveling overweight. Voor bedriijfsobligaties is de mening andersom. De aanbeveling blijft daar staan op underweight. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.