Indices opkomende markten zijn een wereld van verschil Kennis van opkomende markten is de eerste stap, maar de benchmark kennen is een minstens zo belangrijkere tweede stap. 20 april 2017 12:00 • Door Eelco Ubbels Bij assetallocatie-beslissingen komt vrij snel de vraag aan de orde welke benchmark het beste bij de visie en filosofie past. Die keuze heeft gevolgen voor bijvoorbeeld waarderingen, dividendrendement en valutarisico’s. Als u besluit meer in aandelen te beleggen en specifiek meer in opkomende markten, waar belegt u dan in? Met een grotere allocatie opkomende markten is het belangrijk om de risico’s te kennen. Om met de woorden van Warren Buffett te spreken: “Risico komt van niet weten wat je doet.” De beleggingscategorie kennen is de eerste stap, maar hoeveel aandacht is er voor de bijbehorende benchmark? Voor emerging markets geldt een wereldwijde aanpak, die feitelijk betrekking heeft op drie regio’s: Azië, Latijns-Amerika en Oost-Europa. Azië en de Pacifische regio Het oosten kent een onderverdeling tussen Azië en de Pacifische regio. Australië en Nieuw Zeeland behoren tot de Pacific index, maar niet tot Azië. In beide regio’s is Japan zeer dominant. Daarom zijn er naast MSCI AC Pacific en MSCI AC Asia ook twee andere indices: MSCI AC Pacific ex Japan en MSCI AC Asia ex Japan. Duidelijk is te zien dat de allocatie Japan groot is. Index Japan MSCI AC Pacific 40,96% MSCI AC Asia 44,72% De ken-uw-benchmarkregel bij het beleggen in opkomende markten lijkt eenvoudig, maar er moet ook een keuze worden gemaakt bij de vraag: hoeveel wil ik in China beleggen? Er zijn vijf verschillende benchmarks die raakvlakken hebben met opkomende markten, maar allocatie China varieert behoorlijk. De verschillen zijn aanzienlijk, waardoor er uiteenlopende risico’s genomen worden. Index China MSCI Emerging Markets 26,90% MSCI AC Pacific 15,87% MSCI AC Pacific ex Japan 17,33% Dividend en P/E Elke regio heeft zijn karakteristieken en daarmee ook onderlinge verschillen. De vijf benchmarks laten dan een grote verscheidenheid in waardering en dividendrendement zien. Zo heeft de MSCI AC Pacific ex Japan met 2,86% het hoogste dividendrendement en is de MSCI Pacific met een P/E van 15,79 het duurste. Index Dividendrendement P/E MSCI Emerging Markets 2,44% 14,94 MSCI AC Pacific 2,53% 15,79 MSCI AC Asia 2,22% 15,71 MSCI AC Pacific ex Japan 2,86% 15,15 MSCI AC Asia ex Japan 2,36% 14,92 Wat vooral aandacht moet krijgen is dat er niet ‘per ongeluk’ overlap is met bestaande allocaties. Vooral Japan en China zetten zoden aan de dijk in deze benchmarks en zo kan een beetje tilt in de portefeuille onverwacht groter zijn dan de bedoeling is. Kortom: ken uw benchmark! Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.