Bill Gross: Hoge economische groei VS is verleden tijd Bill Gross zich af of er onder president Trump een groei van 3% kan worden verwacht. Hij denkt van niet. 14 april 2017 09:00 • Door IEXProfs Redactie Bill Gross, de beleggingsgoeroe van Janus Capital, begint zijn maandelijkse nieuwsbrief met een aantal ethische vragen. Zou je eerder je huisdier doden of een wildvreemd persoon? Of zou je je mobiele telefoon willen inleveren als je daardoor een jaar langer zou leven? Juiste antwoorden zijn niet mogelijk, maar iedere vraag levert vrijwel zeker een levendige discussie op. De echte vraag waar Gross zich mee wil bezighouden is of de Trumpagenda het mogelijk maakt dat we terugkeren naar een tijdperk waar de economische groei jaarlijks 3% zal bedragen. Het is een relevante vraag, want het antwoord is uiteindelijk bepalend voor ons beleggingsgedrag, legt Gross uit. De economische groei wordt volgens Gross uiteindelijk bepaald door de ontwikkeling van de productiviteit. Te weinig investeringen Er is geen eenduidige verklaring waarom die op dit moment slechts 0,5% bedraagt, terwijl voor de kredietcrisis sprake was van een gemiddelde groei van de productiviteit van 2%. De econoom Robert Gordon van Northwestern University denkt dat de lagere productiviteitsgroei verklaard wordt doordat alle eenvoudige manieren om de productiviteit te vergroten – denk aan elektriciteit – vorige eeuw zijn ingevoerd. Anderen denken dat de gebrekkige investeringen van de afgelopen jaren tot gevolg hebben dat de productiviteitsgroei wel moest stokken. Vergrijzing speelt ook rol Maar er zijn ook optimisten die denken dat de ware gunstige effecten van het gebruik van mobiele telefoons of de voortschrijdende inzichten op het gebeid van medische technologie op termijn effect zullen hebben. Er is in hun ogen slechts sprake van een tijdelijke hapering van de productiviteitsgroei. Het IMF concludeert in een recent rapport dat de productiviteitsdaling het gevolg is van de kredietcrisis. De lagere wereldhandel en de lage en zelfs negatieve rente zorgt ervoor dat er vooral in risicomijdende activiteiten wordt geïnvesteerd. De vergrijzende bevolking speelt ook een rol. 3% is niet reëel Deze bevolkingsgroep consumeert alleen meer in de gezondheidszorg. Andere sectoren lijden daardoor. Gross denkt niet dat er een juist antwoord te geven is. Hij neigt echter naar het scenario waarin een 3% groei niet reëel is. Daardoor zijn aandelen in zijn ogen op dit moment te duur, en houden obligatiemarkten in zijn ogen rekening met een te hoge groei. Die hoge groei behoort volgens Gross tot de voltooid verleden tijd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.