Vier manieren van activistisch beleggen De markt is nu gunstiger voor activistische beleggingsstrategieën. Vier manieren van actief invloed uitoefenen volgens K2 Advisors. 3 maart 2017 10:00 • Door IEXProfs Redactie De markt en het economische klimaat zijn vandaag wellicht gunstiger voor activistische beleggingsstrategieën dan ze lange tijd geweest zijn, aldus Rob Christian, Senior Managing Director en Head of Research bij K2 Advisors, onderdeel van Franklin Templeton Solutions. "De groeivooruitzichten zijn beperkt, balansen van bedrijven lopen over van de liquiditeit en de financieringsrente is nog steeds erg laag. Bovendien wordt ook de algemene houding ten aanzien van activistische beleggers steeds gunstiger. De kansen die daardoor worden geboden, lijken solide," zo schrijft hij in een blog over activistisch beleggen. Een prominente activist verklaarde ooit aan Bloomberg: “de minst effectieve manier om tegenwoordig aan activisme te doen, is zwaaiend met een knuppel binnenkomen. Het beste resultaat krijg je als een raad van bestuur naar je ideeën luistert, vaststelt dat ze goed zijn en instemt om ze uit te voeren. Blijven praten Praten helpt dus. Het liefst werkt het team van Christian samen met het management om veranderingen door te voeren waardoor er meer aandeelhouderswaarde wordt gecreëerd, maar soms is een partijtje worstelen volgens hem onvermijdelijk. Vier veelgebruikte activistische tactieken om dat worstelen in uw voordeel te beslechten. Financiële reorganisatie Waarde creëren door de balans van een bedrijf te reorganiseren, door de structuur van de schuldfinanciering te veranderen in een poging om waarde te ontsluiten of er invloed op uit te oefenen. Tactieken zijn onder meer overtollige liquiditeit te verminderen door dividenden te verhogen, via aandeleninkoopprogramma’s of door uitstaande schulden af te wikkelen of te herfinancieren. Operationele veranderingen Waarde creëren door de operationele marges te verhogen. Mogelijke tactieken zijn wijzigingen in de productprijzen, een sterkere focus op de belangrijkste merken/producten, een verandering van grondstoffenleveranciers/distributiekanalen, stroomlijning van het logistieke proces, elimineren van verlieslatende franchises of bedrijfsonderdelen en een reorganisatie van de beloning van het management. Strategische initiatieven Waarde creëren op basis van strategische initiatieven, bijvoorbeeld fusies en overnames, joint ventures en/of de spin-off van afdelingen of productlijnen die niet verenigbaar zijn met de bedrijfsstrategie. Activistische hedgefondsen onderhouden vaak een uitgebreid netwerk van zakelijke relaties, dat kan helpen om dergelijke initiatieven in de praktijk te brengen. Steun van de aandeelhouders De belangrijkste factor die bijdraagt aan de huidige opkomst van activistisch beleggen, is wellicht de rol en de steun van de aandeelhouder, aldus Christian. Alle hulpmiddelen die ooit werden gebruikt om de invloed van activisten in de bestuurskamer te beperken, van gifpillen om overnames te laten ontsporen tot gouden handdrukken om het management te verrijken, worden vandaag over het algemeen beschouwd als negatief voor de aandeelhouders. Door buitensporige beloningen en een laks toezicht is de stemming onder beleggers weggegleden van het bedrijfsmanagement en gunstiger geworden ten aanzien van activisten. Veel beleggers beschouwen de lokroep van aandelenopties en andere fijne voordelen die bij beursgenoteerde ondernemingen vaak beschikbaar zijn voor het senior management, als een hinderpaal voor een duurzame strategische denkwijze. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.