Weer geen Europese aandelenrally? Er is in Europa veel om optimistisch over te zijn en toch blijven de aandelenmarkten achter. Nordea verklaart. 2 maart 2017 09:00 • Door IEXProfs Redactie Europese aandelen zijn goedkoop, de bedrijfswinsten stijgen en de macro-economische indicatoren zijn positief. En toch blijven Europese aandelen dit jaar werderom achter bij die uit de Verenigde Staten. En dat terwijl veel beursanalisten begin dit jaar (wederom) een outperformance van Europa voorspelden. Hoe kan dat? De beursanalisten van Nordea Asset Management wijzen in een deze week verschenen rapport op drie oorzaken: politieke onzekerheid, angst voor China en stagnerende kredietgeving aan bedrijven. Onzekere verkiezingen De meest voor de hand liggende oorzaak voor het achterblijven van Europese aandelen is volgens Nordea de politieke onzekerheid. De verkiezingen in Nederland, Frankrijk, Duitsland en misschien Italië kunnen overwinningen opleveren voor populistische partijen. En als die overwinning groot genoeg zijn kan dat de hele EU op zijn grondvesten doen trillen. Geert Wilders en Marie le Pen zijn er immers duidelijk over dat zij die EU willen opblazen. Het is een vooruitzicht waarvan beleggers gruwelen. Het goede nieuws is dat de verkiezingen waarschijnlijk positief uitvallen. De trend dat populistische partijen alsmaar groter worden is de laatste weken en maanden immers gestopt. Van de andere kant merkt Nordea op dat er niks zo onvoorspelbaar is als de politiek. Verrassingen zijn niet uitgesloten, wat beleggers terughoudend maakt. Chinese landing Hetzelfde geldt voor China. De angst voor een harde landing van China is gaandeweg 2016 weliswaar steeds verder op de achtergrond geraakt, maar is dat wel terecht? Nordea wijst erop dat de Chinese groei in 2016 vooral kon herstellen door een nieuwe bloei van de kredietverlening, en dat is riskant voor een land dat toch al diep in de schulden zit. Nordea denkt dat vooral exportwereldkampioen Duitsland eronder zou lijden als de kredietverlening in China weer terugvalt. Nederland met zijn open economie heeft dan ook een probleem. Te weinig krediet Waar China te veel kredieten vergeeft aan consumenten en bedrijven is in Europa het omgekeerde het geval. Volgens Nordea een groot probleem, omdat Europese bedrijven voor het doen van inevsteringen veel meer afhankelijk zijn van de banken dan hun Amerikaanse collega’s. En om de cirkel rond te maken heeft de tegenvallende kredietverlening in Europa volgens Nordea weer te maken met het onzekere politieke klimaat. Nordea zelf blijft positief over Europese aandelen, maar vol instappen is misschien toch niet de beste strategie. Wacht nou eerst maar even tot de politieke mist optrekt, is het advies. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.