Franse economische richtingenstrijd De Franse verkiezingen weerspiegelen een bredere strijd tussen twee economische stromingen: het liberalisme en mercantilisme. 23 februari 2017 15:51 • Door Jorge Groen De Franse verkiezingen zijn een afspiegeling van een bredere strijd tussen twee economische stromingen: het liberalisme en mercantilisme. Met nog geen 1% groei vorig jaar en 25% werkloosheid staat de Franse economie er niet florissant voor. Dan is er nog de overdaad aan regulering, bureaucratie en belastingen. De diagnose is helder, zegt Didier Saint-Georges, lid van het investeringscomité van het Franse beleggingshuis Carmignac: patiënt Marianne heeft flink te lijden gehad onder meerdere regeringen die de uitgaven niet onder controle hadden en een private sector die het vertrouwen kwijt is in de overheid. “De laatste vijf jaar is sprake van een conflict tussen de private sector en regering over het te voeren beleid. Daardoor zijn de bedrijfsinvesteringen zwak, en blijft de groei en productiviteit achter ten opzichte van Duitsland. De eerste economie van Europa laat betere economische prestaties zien. Die economische divergentie zet het voortbestaan van de Europese Unie op het spel.” Nepnieuws In een tijdperk waar de opiniepeilingen onbedoeld nepnieuws verspreiden en politieke verrassingen eerder regel dan uitzondering zijn een geen enkele Franse presidentskaniddat vrij is van schandalen is het te prematuur om te stellen dat de beslissende tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen op zeven mei zal gaan tussen de populistische Marine Le Pen en de politieke outsider en voormalig minister van Economie Emmanuel Macron, maar de meest recente opiniepeilingen wijzen wel in die richting. Het economisch beleid dat beide politici voorstaan verhoudt zich als water tot vuur. Le Pen wil de euro afschaffen, en uit de Europese Unie stappen. Voormalig zakenbankier Macron van de nieuwe politieke beweging En Marche staat voor hervormingen, maar wil niet van de euro af of los van de Europese eenheidsstaat. Dan is er ook nog de centrumrechtse door schandalen geplaagde François Fillon, die Thatcherisme voorstaat en de Franse economie wil dereguleren. Hoewel veel politiek analisten verwachten dat Marine Le Pen doordringt tot de tweede ronde op zeven mei achten weinigen haar in staat om de verkiezingen te winnen. Dat maakt de kans op het in werking stellen van artikel 50 en/of een Frexit niet groot. Wel is in dat geval sprake van een significant marktrisico, erkent ook Saint-Georges. “Als de kans op een Frexit 20% of 30% is dan moeten de risico’s worden gemanaged. Vergeet niet: de kans dat Trump president zou worden, werd ook op slechts 30% geschat.” Geen winnaar aanwijzen Een winnaar wil Saint-Georges niet aanwijzen. Hij is geen politiek analist, zijn taak is het om ongeacht de uitkomst risico’s en volatiliteit in de beleggingsportefeuille’s zo onder controle te brengen dat ze meer opwaarts dan neerwaarts potentieel hebben. Blind voor de Franse politiek is hij niet. “De uitkomst van de Franse verkiezingen zal zijn weerslag hebben op de economie doordat het om zulke extreme kandidaten gaat.” De econoom ziet in de verkiezingen een economische richtingenstrijd ,die zich niet tot de Franse landsgrenzen beperkt: het liberalisme en de vrijhandel waarvan meerdere landen profiteren versus het mercantilisme en protectionisme waarvan een land baat heeft. De mercantilisten hebben het economische beleid in West-Europa van het begin van de 16e eeuw tot eind 18e eeuw gedomineerd.. Daarna hebben de liberalen het stokje overgenomen. “Mercantilisme vraagt om een sterke staat die de zichzelf verrijkt middels handel en de binnenlandse activiteit beschermt. Dat is precies wat Trump met zijn protectionistische maatregelen voorstaat. Als het werkt, ik zeg met nadruk als, maakt het de Amerikaanse economie sterker ten koste van andere landen. Het is een zero sum game, die goed is voor de Verenigde Staten, maar niet voor de mondiale groei en tot grote spanningen kan leiden, zoals ook in de 17e eeuw het geval was, en waardoor het mercantilisme op den duur uit de gratie raakte.” Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.