Europa wacht mogelijk taper tantrum Het grote gat tussen de Duitse en Amerikaanse rente leidt mogelijk tot een taper tantum in Europa, zegt Rose Ouahba van Carmignac. 1 februari 2017 11:45 • Door Jorge Groen Het grote gat tussen de Duitse en Amerikaanse rente leidt mogelijk tot een taper tantum in Europa, zegt obligatiestrateeg Rose Ouahba van het Franse fondshuis Carmignac. Geloof de Europese Centrale Bank (ECB) niet op haar blauwe ogen, waarschuwt Ouahba: de Europese inflatie staat aan de vooravond van een opleving. Dit jaar is alles rustig op het monetaire front, maar de centrale bank kan niet anders dan in 2019 een start maken met een verkrapping van het monetaire beleid. Lees ook: Schroders denkt dat de Europese inflatie laag blijft Ze doet de boodschap van de ECB dat de inflatie de komende jaren laag zal blijven af als ‘conservatief’. Het zijn niet alleen opgeleefde energieprijzen die de inflatie aanwakkeren in de eurozone; ook de kosten van verzekeringen en huren zitten aantoonbaar in de lift in enkele landen. Behoudende inflatie-inschatting “De ECB gaat uit van 1,2% inflatie voor de komende twee jaar. Dat is een behoudende inschatting, en dekt risico’s niet erg. Het grote verschil tussen Duitse en Amerikaanse rente is onhoudbaar: in Europa gaat de rente stijgen. In het eerste of tweede kwartaal van dit jaar komt er mogelijk een moment dat de markt die visie zal uitdagen. Dat kan leiden tot een taper tantrum-episode in Europa.” Marcel Tak: Goed moment voor inflatie-obligaties Even het geheugen opfrissen. In 2013 leidde taper tantrum in de Verenigde Staten tot een scherpe koersdaling van obligaties, toen de Federal Reserve (Fed) in de zomer van 2013 voor het eerste hintte op een renteverhoging. Ook opkomende markten kregen een flinke tik. Tussen woord en daad zat overigens tweeëneenhalf jaar: eind 2015 verhoogde de Fed pas voor het eerst de rente, en een jaar later weer. Als het herstel doorzet in Europa, de euro aansterkt en de rente stijgt dan kan hetzelfde gebeuren in Europa, stelt Ouahba, die met miljardair Edouard Carmignac het Carmignac Patrimoine-fonds beheert. Het effect op de obligatiemarkt doet zich bovendien mogelijk sterker gelden dan in de Verenigde Staten als ook de inflatie aandikt. Taper tantrum Een eventuele taper tantrum is pijnlijk voor beleggers in Europees schatkistpapier. Zij hebben gezien de lage coupon nauwelijks stootkussens. Bovendien is de kredietmarkt kwetsbaar voor renteveranderingen omdat obligaties van een minder kwaliteit worden met veelal langere looptijden zijn gekocht door beleggers op zoek naar een fatsoenlijk rendement. “Ik blijf daarom liever belegd in opkomende marktobligaties of bankleningen, die mij als belegger beschermen met hun relatief hoge rente,” zegt Ouahba. Zij verwacht dat Draghi tot na de Franse presidentiele verkiezingen zal wachten met eventuele mededelingen over taperen omdat hij ‘het feestje niet wil bederven’. De uitslag daarvan is op zeven mei bekend. Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.