Het gaat om meer dan rendement Cio Lars Dijkstra van Kempen Capital Management is helemaal klaar met het debat tussen actief en passief beleggen. 30 januari 2017 12:50 • Door IEXProfs Redactie Cio Lars Dijkstra van Kempen Capital Management begrijpt dat pensioenfondsen steeds meer kiezen voor passief beleggen "Veel actieve managers voegen op langere termijn na aftrek van hun kosten uiteindelijk geen waarde toe. Dat maakt het begrijpelijk dat in bepaalde vermogenscategorieën voor goedkoop passief wordt gekozen." Maar een goede ontwikkeling is het niet, schrijft Dijkstra vandaag. Volgens Dijkstra gaat het om meer dan goed scoren op de beurs. Of zoals hij zich hardop afvraagt: "Zijn deelnemers in onze pensioenfondsen werkelijk geïnteresseerd of de benchmark wordt verslagen? Of zien zij liever dat ze van hun spaargeld op langere termijn een goed pensioen kunnen genieten? En dat de bedrijven waaraan ze hun kapitaal toevertrouwen kunnen groeien, werkgelegenheid creëren en tegelijkertijd een leefbare planeet voor onze kinderen achterlaten?" Lars Dijkstra riep al eerder op tot langetermijndenken. Waarmee Dijstra maar wil zeggen: echte waardecreatie moet gaan over de vraag of pensioenfondsen, vermogensbeheerders en bedrijven optreden als goede stewards van ons kapitaal. Kortetermijndenken regeert Helaas is dat volgens hem niet langer het geval "Het zijn uitgerekend deze drie partijen die de afgelopen decennia verstrikt zijn geraakt in elkaars web; het behalen van louter financiële targets op korte termijn. De obsessie van het verslaan van benchmarks bij pensioenfondsen en vermogensbeheerders en het verslaan van de consensus winstverwachtingen bij bedrijven heeft vooral geleid tot ‘kwartaalkapitalisme’. De korte en de lange termijn zijn volstrekt uit balans geraakt." Hoe het tij te keren? Volgens Dijkstra moet de focus (weer) liggen op bedrijven in plaats van op hun aandelen. "Hoe kan je als pensioenfonds of vermogensbeheerder weten waar je in belegt als er honderden, zo niet duizenden, aandelen in je portefeuille zitten? Het heeft geleid tot de ownerless corporation die op haar beurt de verbinding met haar aandeelhouders heeft verloren." Oplossing Het herstellen van de gelijkschakeling van de belangen van vermogensbeheerders, pensioenfondsen en bedrijven is volgens Dijkstra de eerste stap naar werkelijke waardecreatie. "Dat zal leiden tot een meer betrokken aandeelHOUDER die haar bedrijven op het behalen van zowel de langetermijn financiële, als niet-financiële doelstellingen, kritisch zal volgen. En die rol kan een belegger alleen effectief spelen met een beperkte hoeveelheid bedrijven in de portefeuille." Ofwel, het actief-passief-debat zal nog lang worden gevoerd, maar Dijkstra is er meer dan klaar mee. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.