Het is de waardering, stupid! Ben Carlson van Bloomberg doet een poging het langetermijnrendement van aandelen en obligaties te berekenen. 23 januari 2017 10:05 • Door IEXProfs Redactie Beleggers zijn volgens columnist Ben Carlson van Bloomberg te veel bezig met de korte termijn, terwijl die (natuurlijk) het minst relevant is. Aanleiding van zijn nieuwste verhaal is de inauguratie van Trump, die voor de nodige opschudding zorgt in de beursgemeenschap. Volgens Ben Carlson kijkt de verstandige beleggers verder vooruit, dan de 45e president van de VS. Handig daarbij is om uit te gaan van redelijke rendementsverwachtingen. Maar wat is redelijk? Dat hangt mede af van de huidige waardering van aandelen en obligaties. Hoe duurder beleggingen nu zijn, hoe lager het toekomstige rendement. Cape-ratio Carlson slaat aan het rekenen. Een aandelenratio waar Carlson graag naar kijkt is de Cape-ratio. Het verleden leert dat aandelen met een Cape-ratio van 5 tot 10 over een periode van 10 jaar een gemiddeld rendement boeken van 15,5% per jaar. Aandelen met een Cape-ratio van meer dan 25 renderen over deze periode gemiddeld 3,9%. Als een termijn van drie of vijf jaar wordt gekozen zijn de verschillen extremer. Volgens Carlson bedraagt op dit moment de Cape-ratio van Amerikaanse aandelen 26,4. Amerikaanse aandelen zijn dus peperduur. De Cape-ratio voor Europese aandelen ligt met 16,6 veel lager. Aandelen opkomende markten zijn met een Cape-ratio nog goedkoper. Slag om de arm Vanguard-oprichter John Bogle kijkt breder. Volgens hem wordt het rendement bepaald door het dividendrendement, de winstgroei en door de verandering van de koerswinstverhouding. Vooral de laatste maatstaf maakt het bepalen van toekomstige rendementen zo lastig. Afhankelijk van het sentiment zijn beleggers wel of niet bereid te betalen voor een hoge koerswinstverhouding. Anders gezegd, ook als de markt goedkoop is, wil dat niet zeggen dat beleggers bereid zijn in te stappen. De obligatiemarkt werkt volgens Carlson anders. Die is minder emotiegedreven. Volgens Carlson zijn obligatierendementen uit het verleden in hoge mate maatgevend voor de rendementen in de toekomst. Dat is in ieder geval in de periode sinds 1928 het geval geweest. Het obligatierendement voor de komende tien jaar wordt volgens hem voor 95% bepaald door het huidige rendement. Maar ook hier houdt Carlson een slag om de arm. Met de huidige lage rente kan een verandering van het verwachte rendement een relatief hoge impact hebben. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.