ESG is Zwitsers precisiewerk ESG is een precisie-instrument en geen industriestandaard, merkt consultant bfinance telkens weer bij de managersselectie. 16 januari 2017 11:45 • Door Jorge Groen Over het uitsluiten van zondige aandelen zijn steeds meer beleggers het eens; over al het andere met betrekking tot ESG niet. Dat maakt een recent rapport duidelijk van consultant bfinance, waarin op basis van in 2016 uitgevoerde selectieopdrachten van managers met ESG als het criterium de afnemers van ESG-producten en –strategieën aan het woord komen. Het gaat onder meer om een Brits pensioenfonds en een Europees family office. Lees de ESG-special van IEXProfs ESG is maatwerk doordat iedere belegger andere accenten legt en een andere invulling geeft aan hoe om te gaan met milieu, maatschappij en deugdelijk ondernemingsbestuur. Het maakt standaardisatie lastig, aldus directeur Frans Verhaar van bfinance, en daardoor zijn met name bij veel grote beleggers gepersonaliseerde en gesegregeerde duurzame mandaten nog altijd de ‘norm’. ESG als precisie-instrument Dat ESG meer een precisie-instrument dan een industriestandaard is, vindt hij overigens prima, want ‘dan is er iets te kiezen’. “De smaken waarnaar vraag is, zullen overleven, de andere niet.” Een nadeel van de toenemende biodiversiteit in de duurzame beleggingsindustrie is dat het steeds ingewikkelder wordt om managers te identificeren, die in staat zijn om zowel financiële als duurzame doelstellingen te realiseren. Wie alleen managers accepteert die de door de Verenigde Naties ondersteunde principes voor verantwoord beleggen (PRI) onderschrijven, verkleint het aantal treffers bij een selectieopdracht. Lees ook: Een echt duurzaam fonds is nog schaars “Je moet bij de managersselectie verder kijken dan alleen harde criteria, en het net zo wijd mogelijk uitgooien,” aldus Verhaar. “Er zitten veel pareltjes tussen bij boutiques in Australië, Canada en in Scandinavië. Een mooi voorbeeld is de search voor een klant die in bossen wilde beleggen. De Finse assetmanager kwam binnen op wandelschoenen, had een rugzak bij zich met een thermoskan koffie en liet op zijn iPad foto’ zien van zijn due diligence-bezoek aan het bos waar hij had gekampeerd om bomen te tellen.” Portfoliomanager is de sleutel De sleutel tot selectie is het gesprek met de portfoliomanager, want assetmanagers doen zich soms groener voor dan zij zijn, zegt Verhaar. Om door de window dressing heen te prikken, moet door de formele ESG-processen heen gekeken worden naar de cultuur, de houding ten aanzien van ESG en belangenverstrengelingen. “Als je de portfoliomanager vraagt de ESG-benadering kleur te geven, en er komt niets uit dan weet je vaak voldoende.” Hoewel ze het risico lopen uitgesloten te worden bij het selectieproces heeft een kwart van de asset managers zijn handtekening nog altijd niet gezet onder de principes voor duurzaam beleggen (PRI) van de Verenigde Naties. Wat weerhoudt ze? “Voor kleinere assetmanagers kan dat zijn doordat het tijd, energie en geld kost, hoewel sommige wel aan ESG-criteria voldoen. Sommige grote assetmanagers hebben strategieën, die er niet bij passen.” Het palet ESG-producten en strategieën evolueert langzaam naar integratie van bottom-up selectiecriteria en je stem laten horen. Toch zullen screening en uitsluiting niet snel verdwijnen, verwacht Verhaar. “Het is de meest efficiënte manier om te garanderen dat ergens niet in wordt belegd; vaak is het uitsluiten van adult entertainment, tabak en wapens de eerste stap die partijen zetten.” Anders assetclasses Een andere trend die het rapport aanstipt is dat ESG van aandelen doorsijpelt naar andere assetclasses, zoals obligaties en alternatieve beleggingen. Verhaar noemt het voorbeeld van een grote belegger, die geen Treasuries in de portefeuille wilde omdat de doodstraf in de Verenigde Staten wordt uitgevoerd. “Bij vastgoed is ESG overigens altijd al belangrijk geweest. Een belegger koopt een pand voor lange tijd. Zuinig omgaan met energie zie je direct terug in de kosten.” Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.