De case voor convertibles in 2017 Convertibles deden het in 2016 1% minder goed dan aandelen, maar kunnen in 2017 een belangrijke tool zijn voor actieve managers. 6 januari 2017 09:00 • Door Eelco Ubbels Een nieuw jaar betekent vooruitkijken met vaak daaraan gekoppelde acties. Terugkijken kan ook belangrijk zijn om inzichten te krijgen waardoor er een beter beleggingsbeleid ontstaat. Vorig jaar schreef ik over winning by not losing met convertibles. Een assetclass die vaak niet tot de standaard gereedschappen behoort of zelfs niet eens in de gereedschapskist van assetallocators zit. In 2016 beschreef ik waarom verliezen beperken te prefereren valt boven de eindeloze zoektocht naar de beste belegging. Feitelijk is dat ook de kracht van low volatility-strategieën; kleine verliezen zijn makkelijker in te lopen dan grote. Uit cijfers over de afgelopen twintig jaar blijkt dat convertibles aandelenrendementen leveren, terwijl het feitelijk een obligatie is. Convertibles in 2016 Weliswaar een hybride obligatie, maar het is geen aandeel. Met een lagere volatility werd in twee decennia op een haar na hetzelfde rendement behaald. Hier de cijfers van toen, per 31 januari 2016: MSCI World BofAML Global Convertible Rendement 9,03% 8,80% Volatilty 15,49% 10,54% Wat zijn de prestaties van convertibles en aandelen geweest in de laatste twaalf maanden? In bovenstaand overzicht is te zien dat convertibles in 2016 slechts twee verliesgevende maanden kende en aandelen vier. De volatility in 2016 is duidelijk lager, wat een zeer gunstige Sharperatio oplevert. Echter, eerlijk is eerlijk, aandelen zijn de winnaar vorig jaar met bijna 1% extra rendement. De markt voor convertibles is minder populair en dat biedt juist kansen. Weinig ETF's met convertibles Er zijn nog maar een paar ETF’s te vinden op deze producten. Hierdoor lijken convertibles the place to be voor actief beheer. Het is vooral het risico van de gehele portefeuille dat wordt verlaagd. Uiteindelijk leveren convertibles een zeer aantrekkelijk rendement op met minder volatiliteit. Convertiblespecialisten die niet standaard alle risico’s nemen, omdat een convertible in de index zit, maar een fundamentele keuze maken hebben een voorsprong. Denk vooral weer aan winning by not losing. 2016 Convertibles Aandelen januari -4,18% -5,59% februari -0,25% -1,09% maart 0,11% 1,89% april 1,02% 1,13% mei 3,36% 3,56% juni 0,35% -0,87% jui 2,8% 3,57% augustus 0,68% 0,54% september 0,32% -0,32% oktober 0,96% 0,56% november 3,33% 4,88% december 1,59% 3,02% Rendement 2016 10,41% 11,39% Volatility 2016 2,02% 2,80% Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.